4月国内冶炼厂集中检修 支撑铜价上涨

    据SMM最新产量数据显示，2019年3月，SMM国内电解铜产量为75.11万吨，预计4月产量为68.78万吨，环比下降超过6万吨，降幅达8.41%，同比也有将近5万吨的下滑 。 》查看SMM独家国内电解铜产量历史数据 4月份电解铜产量大幅下滑主要受到冶炼厂检修影响。 4月，国内多家冶炼厂集中检修，包括东营方圆、阳谷祥光、新疆五鑫铜业、赤峰金剑、金隆铜业、山东恒邦、豫光金铅，金昌铜业。总计影响产量约6万吨，持续时间多在40天左右。除此之外，二季度还有中原黄金和福建紫金检修，二季度总计影响产量约12万吨。因集中检修导致今年二季度电解铜产量减少明显，在消费复苏之际对铜价形成有力支撑。 另外，TC下行也对冶炼厂开工率存在潜在影响。随着国内冶炼产能的快速扩张，矿端的干扰率还在抬升，导致铜精矿供应增速与冶炼产能增速不匹配，国外铜精矿供应趋紧，现货铜精矿加工精炼费用TC/RC大幅下跌，从年初92美元/吨的高位一路下降至70美元/吨以下，冶炼厂利润收缩，生产积极性有所下降，这也是导致精铜产量下降的部分原因。 进口铜精矿TC变化趋势 》查看SMM独家铜精矿现货TC历史数据 展望5月，大部分冶炼厂的检修还未结束，预计精铜产量难有很大的上升。同时加上废铜替代效应的减弱、进口盈利窗口迟迟没有打开，有利于国内库存的去化。