铜铝锌镍震荡筑底，盘中逢高沽空

    【基本面】截至10月底，LME持有的可报告库存较截至2016年底增加0.94万吨，多数增幅来自于亚洲地区。今年前10个月精炼镍产量总计为150.8万吨，需求为155.07万吨。1-10月期间，矿山镍产量为166.5万吨，同比增加9.3万吨。中国冶炼/精炼厂镍产量同比减少1.2万吨，表观需求则同比下降14.3万吨，因从俄罗斯进口镍减少。全球表观需求较上年减少6.5万吨。今年10月份，镍冶炼/精炼产量为16.97万吨，消费量为17.27万吨。

    锌方面，截至 11 月 03 日全国锌锭总库存 14.06 万吨，较周一减少 0.03万吨。交易所库存，上期所锌库存 4.45 万吨，较上周减少 0.39 万吨，LME 锌库存减少0.22 万吨至 14.27 万吨。调研数据显示，在 130 家镀锌生产企业（共计 266 条镀锌产线）中，共有 19 条产线停产检修，整体开工率为 92.86%;产能利用率为 71.14%，较上周回升 2.39%;周产量为 85.57 万吨，较上周增加 2.87 万吨;钢厂库存量为 69.8 万吨，较上周增加 1.75 万吨。环保因素导致的精矿结构性紧缺仍将延续，国内外加工费维持低位，进而导致冶炼厂开工难以回升，上半年锌锭维持供需紧平衡，但市场对锌锭供应增加预期逐渐加强，下半年随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转。锌价未来的核心在于供应端的补给速度，主要看炼厂释放和进口到港情况。目前仍看炼厂在利润改善后能否增加产出。此外，LME库存去化不排除是由于国内供给减少导致的库存迁移，需求走弱的情况下，增量的锌锭无法充分消化，这部分必将转成利空。保税区库存半年下降后连续2周回升，转移的可能性加大。

    【泰山论期走势预测】铜锌镍铝近本周伊始出现不同幅度反弹，其中沪铜上周大跌创新低，周一止跌反弹，目前反弹幅度受限短线压力47750，沪锌走势与沪铜一致，盘中目前受上方均线多重压制，预计两者将震荡筑底，盘中高点继续做空。沪铝上周深度回调，本周伊始高开走低，目前盘中下跌趋势不变，建议空单继续持有。沪镍近期底部反弹未能跟跌，周一延续反弹上探40线，预计此次反弹临近尾声，建议空单入场。