铜锌镍如期走弱下跌，周二还将继续下跌

    【基本面】从镍市场当前的供需来看，电解镍国内供应趋于改善，伦镍库存21万吨下方继续下滑，沪镍1.4万吨附近，内外倒挂，进口窗口关闭，电解镍交投不振，俄镍贴水盘面供应给期价继续带来压力。镍铁偏紧张预期改善，新产能投产可能延期，但有进口镍铁进入改善市场供应。下游不锈钢近期销售端需求一般，库存至11月下旬有所回落，钢厂一度跟随降价，但已经有亏损扩大迹象。于此前产业链上镍铁、不锈钢利空因素均已释放，因此镍价企稳反弹预期兑现；另外，由于镍铁供应逐步充沛，镍铁价格或被压制在低位，这限制镍价的反弹空间；另外，不锈钢终端整体疲弱格局不变，需求方面难以提供反弹动力，而受到美国咄咄逼人态势，贸易战阴云再起，镍价受压力回落。

    【走势预测】铜锌镍上周行情分化背离，铜镍整体回落下跌，锌维持偏强，抗跌明显，上周五铜镍先弱后强，探底回升，不过我们分析行情回落下行之态仍在，锌则是一路强势上涨，不过上方已经严重承压，我们明确判断行情还将整体下跌，周一行情应声走弱，全面如期下跌，我们预计周二铜锌镍还将继续下跌。