五矿经易期货：金属早报1210

    铜：LME库存续减3250至124950吨，注销仓单减少3200至26825吨，注销仓单占比降至21.5%。

    现货方面，伦铜Csah/3m处于平水附近，国内上海地区现货升水扩大至270元/吨，现货结构性紧

    张格局未变，好铜升水继续上调，但平水铜和湿法铜成交不足，消费性买盘不强。昨日洋山铜

    premium上涨5美元/吨至67.5美元/吨，精炼铜现货进口亏损缩小至370元/吨；1#光亮铜与电解铜

    价差缩至1450元/吨，废铜消费转弱。

    综合来看， 华为消息打压市场人气，叠加原油重挫，昨日铜价一度跌逾2%，随后跌幅收窄，因美

    元在非农数据公布后下滑。展望后市，国内新增冶炼项目产量释放将带来一定增量，但废铜供应边

    际收紧和消费边际改善下，国内供需相对平衡。海外由于供应端扰动现货仍将偏紧。总体基本面对

    价格有一定支撑，操作上轻仓多单持有。

    铝：伦铝仍在1970美元/吨附近盘整，Cash/3m贴水4.25美元/吨。LME库存下降825吨，其中下降

    主要仍由新加坡地区仓库贡献。国内方面，11月未锻造铝以及铝材出口53.6万吨，重回历史高位，

    环比10月增加5.6万吨。目前国内现货贴水60元/吨，冶炼完全成本亏损在1100元/吨以上，而氧化

    铝价格仍处于回落阶段。国内供需面逐渐改观，价格逐渐开始探明底部，但向上驱动力仍缺乏，预

    计上方空间仍有限，关注14000压力。