锌库存微增、LME升水回落 库存返升持续性如何？

    昨日LME锌0-3价差回落至114元/吨左右，主因昨日LME锌库存小增525吨缓解当前库存持续下降引发供给焦虑。昨日库存增量主由荷兰鹿特丹仓库贡献1250吨。 回顾历史数据可以发现，从11月起，比利时安特卫普LME锌库存从月初的23125吨降至425吨（截止12月7日），而与此同时，荷兰鹿特丹和弗利辛恩仓库从前半月几近零库存，增仓至共计万吨左右（截止12月7日），从下图可以明显的看到，11月20日起，荷兰逐步顶替比利时安特卫普成为欧洲最大锌持有地。 在高升水刺激下，已有部分海外锌持货商蠢蠢欲动，回顾数据可以发现，从11月以来，这已不是第一次库存小幅返升： 几次小幅增长均无持续性，社会库存闲余或已不足，LME库存返升幅度预期有限，持续关注LME锌库存变动情况，若LME库存难以录得持续有效增长，则LME0-3现货升水仍有上行空间，前期125美元/吨仍不是峰值。