上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1205

    铜：今日亚盘时段，伦铜开于6176美元/吨，开盘后自6171美元/吨快速拉涨至6190-6196区间内窄幅震荡整理，期间探高6203美元/吨，6200美元/吨受阻明显，午后重心小幅回落，承压日均线，期间试图上探回升至日均线，亚盘盘末铜价已回落至6175美元/吨附近，短线探低回升，欧盘盘初，铜价维稳于6190美元/吨附近，在美元回升压力下铜价再度回落，一度探低6142美元/吨，截至17:00，伦铜报6170美元/吨，涨1美元/吨，美元指数报97.022，美原油报52.65美元/桶。本周伦铜表现已3连阴，自周初的均线上方一路回调，现在仅受20日均线支撑，上方承压多重近日均线，重心暂稳于布林曲线中轨，MACD柱体显绿，KDJ开口下扩。晚间关注美国11月30日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比数据，关注美联储发布经济状况褐皮书，今日美元指数再度回归97高位，预期晚间美指依然保持高位震荡，伦铜承压走跌，晚间测试能否守住6150美元/吨。 今日沪铜主力1902合约早市开于日内低位49130元/吨，盘初伦铜走强，沪铜受此提振，多入空平，铜价小幅震荡上行至49270元/吨，至第一交易时段结束前，铜价基本沿49270元/吨一线窄幅盘整，部分空头离场，铜价由49280元/吨再次小幅上行至49350元/吨，第二交易时段至亚盘午前，铜价基本沿49365元/吨一线窄幅整理，期间刺破日均线摸高49465元/吨受阻回落。午后，铜价重心小幅回落，基本沿49307元/吨一线窄幅盘整，收报49350元/吨，跌600元/吨，跌幅达1.2%。主力持仓减3800手至17.2万手，成交增40562手至19.8万手。1812-1902持仓合计减18130手，其中1901合约减仓8130手。1903-1905持仓合计增5576手。今日沪铜数持仓量由昨日的49.94万手继续降至48.70万手，多头信心持续不足。今日沪铜指数流出资金2.69亿元，位居有色板块流出资金榜首。今日沪铜主力阶梯式收报两连阴，失守多条均线，目前暂受60日均线支撑，并向布林中轨靠拢。MACD红色能量柱收窄，KDJ开口下扩，晚间等待外盘指引，继续关注多头离场情况，晚间测试沪铜主力能否继续支撑于60日均线49307元/吨一线。 今日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨——升水280元/吨，平水铜成交价格49360元/吨——49520元/吨，升水铜成交价格49460元/吨——49640元/吨。隔夜美指强势反弹，伦铜领跌走低，沪期铜跟跌回吐周初涨幅，今日铜价震荡于49300元/吨一线。盘面持续走低且货源偏紧，令持货商控货挺价意愿进一步增强，早市持货商报价升水130——230元/吨，低价货源受贸易商青睐，市场成交积极，持货商继续挺价，一路抬高至升水150——260元/吨。进入第二节交易阶段，市场活跃度高，询价氛围活跃，现货报价再次上调，平水铜报价至升水150——170元/吨，好铜已然升水270——280元/吨，部分下游逢低买盘，较周初有所改善，湿法铜表现大幅收窄，市场较昨日上调报价至贴水60——贴水20元/吨。今日平水铜升水终于被带动上拉，但上拉速度仍不及好铜，好铜货源紧缺，持货商预期即将来面临的长单交付好铜将稀少，一些品牌较好的性价比高的能交付长单的平水铜也将水涨船高，未来货紧价高态势将持续，持货商对好铜格外惜售。今日交投仍以贸易商引领为主，目标将直指好铜升水300元/吨。下午盘面下跌，平水铜尚有持货商为换现抛货，主动下调升水出货，但好铜市场已难觅报价，持货商惜售，其出售好铜的心理价位依然在进一步推高，下午平水铜报升水130——升水150元/吨，好铜报升水280——升水290元/吨，成交价格在49380元/吨——49580元/吨区间。

    铝：伦铝早间开于1972美元/吨，亚洲交易时段围绕日均线1970美元窄幅整理，波幅不足5美元/吨，几无波动，日内高位1972美元/吨，亚盘盘尾略有滑低，进入欧洲交易时段后，伦铝波幅略有加大，小幅探低1966.5美元/吨的日内低位，随后略有回升但第三次止步于1972美元/吨，截至17：00分，伦铝收于1972美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.15%，盘尾似有上升之势，位于5日线以上。日内伦铝维持区间波动，波幅较小，三次上测未果难以实现有效突破，走势表现纠结，但日度MACD红线表现拉长，预计晚间继续上测40日均线，晚间继续关注美元指数变化及周边金属走势。 沪铝主连1901合约早间开于13760元/吨，盘初少量空头离场，沪铝借力顺沿5日线略有上抬爬高录得13790元/吨日内高点，随后表现高位回落，第二交易阶段开始后，沪铝在13755元/吨一线稍有徘徊，因并未寻求到强劲上升动力，开始缓慢滑低，日盘盘尾录得日内低点13705元/吨，收于13715元/吨，涨70元/吨，涨幅0.51%，成交量增1048手至10.8万手，持仓量增3530手至19.7万手，录得小阴线，回吐前两日部分涨幅。今日有色盘面红绿相间，沪铝整日基本运行于日均线以下，因基本面供需皆弱，沪铝难以寻求明确交易逻辑暂时走势表现被动，预计晚间继续试图站稳5日均线，晚间继续关注美元指数变化及多空头资金入场情况。 现货市场，期铝当月开盘冲高后震荡回落。上海成交价集中于13650——13660元/吨，对当月贴水50元/吨——贴水40元/吨，无锡成交价集中13650——13660元/吨，杭州成交价集中于13680——13700元/吨之间，今日主流成交价与昨日持平。今日市场货源充足，下游接货较昨日略好但未见显著改善，今日中间商间交投活跃，接货较多，因大户本日采购量较大，且价格合适，持货商乐于卖货。今日华东整体成交较好，以中间商间交易为主。午后期铝下行跌幅明显，市场成交价在13640元/吨附近，对当月贴50——贴30元/吨，下游少有成交，贸易商间虽互相喊价但实际成交几无。

    铅：日内，伦铅开于1996.5美元/吨，亚洲时段，盘初伦铅震荡下行至1988美元/吨，于60日均线附近获得支撑，随后受外盘有色金属整体走强带动，伦铅顺势返升，继而围绕1994美元/吨平台盘整，期间一度触及2000美元/吨，进入欧洲时段，美指持续走强，伦铅震荡平台承压下移至1989.5美元/吨一线，并探低至1984.5美元/吨，截止16：33，伦铅暂收1988美元/吨，跌5美元/吨，跌幅0.25%。伦铅暂收小阴线，暂维持上行趋势，5日和10日均线形成金叉，且60日均线支撑尚存，但近期成功站上2000美元/吨压力平台阻力仍大。预计夜间伦铅或以40日均线为支撑，继续考验2000美元/吨压力。重点关注夜间美联储发布的经济状况褐皮书。 日内，沪铅1901合约开于18590元/吨，沪铅全天维持高位盘整，盘初沪铅于日均线下方18550元/吨平台短暂盘整，随后多开空减，沪铅震荡平台小幅上移至18575元/吨一线，期间录得日内高位18595元/吨，临近收盘，部分短多获利离场，沪铅震荡下行，一度探低至18535元/吨，最终报于18535元/吨，涨65美元/吨，涨幅0.35%，持仓量增68手至55530手。1902合约持仓增量近千手，主力后移逐渐明显。沪铅报收小阳线，仍处于上行通道中，但上方18600元/吨压力平台不容小觑，突破难度较大。预计夜间沪铅或延续于18500元/吨一线附近蓄力震荡。 上海市场普通品牌铅18850-18900元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；金沙铅18940-19040元/吨，对1812合约平水到升水100元/吨报价；进口哈铅18690-18790元/吨，对1812合约贴水250-150元/吨报价。期盘高位盘整，持货商出货积极性，下调报价升水，但下游对后市不抱乐观，按需慎采，加之再生铅贴水扩大，市场成交仍较有限。 广东市场南华铅18850-18900元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；其他品牌报价较少。持货商报价贴水扩大，但市场消费一般，蓄企多以刚需采购，市场成交平平。 河南地区豫光、万洋铅18875-18925元/吨，对SMM1#铅均价贴25到升水25元/吨报价（贸易商货源）；岷山18850-18900元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价。炼厂散单随行报价，而再生铅贴水扩大，下游议价较多，市场实际多以贴水交易。 安徽地区铜冠铅18940-18950/吨，对SMM1#铅均价升水40-50元/吨；湖南地区水口山18900元/吨，对SMM1#铅均价平水报价（贸易商货源）；其他小厂铅18750元/吨，对SMM1#铅均价贴水150元/吨报价；云南地区小厂铅18550元/吨，对SMM1#铅均价贴水350元/吨报价。炼厂散单供应尚可，且因铅价上涨出货积极，但再生铅价格优势上升，下游择优采购，市场成交活跃度稍好。

    锌：日内伦锌开于2581.5美元/吨，盘初伦锌震荡上行，但上方2600美元/吨整数位压力仍存，几度上测未果后，回落至日均线附近，围绕2585美元/吨窄幅震荡，上下震幅不超过5美元/吨。午后，美指于高位整理，伦锌承压走低，下测2574.5美元/吨，伴随美指小幅下行，伦锌开启返升，上行摸高2599.5美元/吨后，动能略显不足，围绕2590美元/吨宽幅震荡后重心下沉至日均线附近。截止16：40，伦锌收报2589美元/吨，较前一交易日涨5.5美元/吨，涨幅0.21%。伦锌暂收阳线，短期基本面向好发展，使得伦锌未有下行预期，但2600美元/吨整数位压制力度较强，伦锌日内几度上测均以失败告终，宏观面暂无利多因素发酵之下，晚间伦锌或将仍震荡于2600美元/吨整数位附近测试。 沪锌主力1902合约开于20690元/吨，盘初沪锌小幅下行探低20680元/吨，随后多入空平，沪锌跃上日均线，摸高20890元/吨，沪锌随后再度上测未果，震荡走低，两次下行均于 20715元/吨附近觅得支撑，随后盘中看多情绪渐浓，沪锌再度上行，冲破日内高位压制，尝试上测21000元/吨整数位方向。收涨报20975元/吨，较前一交易涨75元/吨，涨幅0.36%，成交量增42958手至32.7万手，持仓量增6060手至19.1万手。1903-1904合约累计增仓7000余手。日内沪锌于20日均线觅得支撑，震荡返升，当前低库存与消费弱化的同步博弈，沪锌上测21000元/吨动能仍待考量，晚间沪锌或于21000元/吨下沿震荡。 上海0#普通主流成交21560-21650元/吨，双燕、驰宏主流成交于21990-22050元/吨。0#普通对1812合约报升水100-130元/吨；双燕、驰宏报升水500-550元/吨。1#主流报21440-21520元/吨。炼厂出货正常，早市市场以出货为主，然报价自升水140元/吨左右迅速下调至升水90-100元/吨左右，同时部分贸易商对1901合约自升水460元/吨左右转为升水420-430元/吨左右，月差在300-350元/吨区间内波动，市场风向发生转变，贸易商接货积极性高涨，市场多接少出，成交偏淡，而伴随升水迅速下行，贸易商以SMM均价为基准的长单亦同步调整，自下浮20元/吨左右收窄至下浮10元/吨左右。进入第二交易时段，市场以接货为主，持货商挺价出货，少量成交于升水120元/吨左右，市场流通以双燕、红鹭-V及红烨百灵为主，双燕报价维持高位，其他国产锌报价亦偏高，报于升水70-120元/吨左右，市场流通收紧，而升水及盘面的迅速变化令下游相对谨慎，采买仅维持刚需，市场成交较为一般。 广东0#锌主流成交于21740-21840元/吨，粤市较沪市由昨日的升水90元/吨转至升水160元/吨附近。对沪锌1901合约升水590-610元/吨附近，升水较昨日扩大了20元/吨。炼厂正常出货，早间交投氛围冷清，部分贸易商略有挺价，尝试报在对1901合约升水600元/吨附近，但响应不佳，进入第二交易时段，市场整体出货意愿改善，虽出货持货商较多，但因总体货量较为有限，升水未见回落，坚挺于对1901合约升水590-610元/吨附近，但下游采购积极性不高，成交陷入僵持。今日整体成交货量较少，基本持平昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于21740-21840元/吨附近。 天津市场0#锌锭主流成交于21450-23460元/吨，0#普通品牌主流成交于21450-21550元/吨，对1901合约升水300-400元/吨附近，较昨日收窄了20元/吨左右，津市较沪市由昨日的贴水120元/吨附近收窄至贴水90元/吨。炼厂正常出货，贸易商主动调低升水积极出货，普遍报在对沪锌1901合约升水300-400元/吨附近，但下游因刚性需求有限，反应仍较为不佳，采购仅维持刚需，今日整体成交氛围冷清，基本持平于昨日。 0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21450-21550元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21400-21500元/吨。

    锡：今日伦锡开盘19105美元/吨，亚洲时段主要在开盘价附近震荡。美国总统特朗普周二威胁称，若无法与中国达成真正贸易协议，将对中国出口产品加征”高额关税“。中国商 务 部周三称，中美元首会晤很成功，双方经贸团队将按照明确的时间表和路线图，积极推进磋商工作。中美贸易谈判尚未尘埃落定，市场情绪仍持谨慎态度。伦锡上方阻力19400美元/吨。 受中国锡市供应收紧、外盘强劲反弹的带动，昨夜沪期锡1901合约重心继续上行，主要在145700元/吨附近震荡；今日开盘145530元/吨，日内走势先抑后扬，午后最低触及144620元/吨，之后震荡回升几乎收复失地，最终收盘145520元/吨，较前一日收盘价上涨150元/吨。成交17330手，持仓21042手减1192手。沪期锡走势震荡，10日均线附近存在一定阻力，关注中美贸易谈判进展提供的指引，沪期锡上方阻力147000元/吨。 沪锡市场，今日沪期锡盘面先抑后扬，整体维持震荡。沪锡现货主流成交144000-146000元/吨。云锡升水800元/吨左右，普通云字平水左右，小牌贴水500-700元/吨。期现贴水随期价波动小幅调整，主流锡厂持价依旧坚挺，市场表现较为平静，成交氛围一般。

    镍：伦镍亚盘今日开于11105美元/吨，盘初，伦镍上探，突破20日均线，摸高11160美元/吨，但很快承压下跌，抹平之前全部涨幅，小幅震荡后继续下跌。午间，伦镍重心围绕11085美元/吨横盘整理。午后，伦镍重心继续围绕11085美元/吨区间震荡，上方承压日均线，下方11050美元/吨关口支撑，随后上探，截止17:05，报于11120美元/吨。日线技术KDJ开口向上，MACD红柱变长。夜间伦镍重心或于5日均线附近区间震荡。晚间应关注美国11月30日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比。 沪镍1901今日开于90620元/吨，午前，沪镍多次上探，上方承压91000元/吨。午后，空头增仓，沪镍震荡下跌，探底90360元/吨，下方90000元/吨关口支撑，空头获利，减仓离场，沪镍短暂盘整后，急剧上升，一度摸高91100元/吨，随后继续承压91000元/吨关口，收于90930元/吨。整日，沪镍主力合约1901收于小阴线，较前一日交易结算价下跌750元/吨，跌幅0.82%。成交量增8.6万手至44.2万手，持仓量减0.4万手至19.9万手。夜间沪镍重心或于5日均线上方区间震荡。 SMM1#电解镍90550-98600元/吨。俄镍较无锡1812合约贴水250-贴水200元/吨，金川镍较无锡1812合约升水8000元/吨。今日金川公司出厂价98000元/吨，较昨天下调1000元/吨。今日镍价大幅下跌，是近5个交易日低位，俄镍贴水维稳。金川虽升水仍较高，但整体较之前已明显下调。成交方面，今日下游成交较之前改善，下游低位时补货，但整体仍偏谨慎。金川镍货少，价格仍较高，近期电镀合金拿货一直不积极，成交一般。主流成交于90500-98600元/吨。 下午镍价走势稳定，下游拿货积极性不如上午，仅有少量下游逢低少量补货，多在观望。主流成交于90300-98500元/吨。