信达期货：市场氛围偏弱 金属震荡下行

    原料端：上周铜精矿加工费TC继维持在90-94美元/吨；供应端：产量环比增长，不过

    进口有所减少。升贴水方面：下游交投有限，现货略有升水；库存方面：LME库存略

    降至16.1万吨，上期所降0.74万吨至13.47万吨，保税区下增加0.5万吨至42万吨。

    隔夜原油大跌美元大涨，大宗商品普遍大幅下跌，铜价亦受市场拖累下跌。而从供

    需来看，下游需求端没有起色，随着国内新增产能逐步转换成产量，叠加精废价差

    维持高位，国内供需格局依旧偏弱，预计铜价将继续维持偏弱震荡。操作上建议5万

    上方布局空单，或前期空单继续持有。

    供给方面：开工产能下降至3664.8吨，亏损导致部分企业检修停产；成本端：氧化

    铝偏强，煤价高位回调，成本略升行业亏损巨大。库存方面：LME库存略增至106.6

    万吨，上期所下1.55万吨至76.54万吨，社会库存下降0.9至137.8万吨，库存继续去

    化。

    昨日市场大幅调整，沪铝受此拖累再度创年内新低，整体依旧维持偏弱格局。而目

    前行业处于大幅亏损阶段，但是需求转弱，且高达140万吨的库存以及大量待投复产

    产能依旧可以保证正常供应，若无其他利好，很难看到铝价有效反弹。同时，由于

    亏损已经开始向停产检修传递，成本支撑开始显现，进一步大幅下行空间有限。预

    计铝价将呈现抵抗式下跌，短期维持在13500-14000区间弱势震荡。