中信建投期货：宏观面偏弱，铝价维持低位震荡

    宏观面，英国首相的脱欧协议获内阁支持，隔夜欧元和英镑上涨。美国 10 月 CPI

    上涨 0.3%，符合预期，美元有所下滑。有色外盘红肥绿瘦，伦铝收涨 0.28%。中国

    10 月新增人民币贷款及社会融资规模增量皆环比回落 50%以上，下行压力仍然较

    大，沪铝收跌 0.11%。

    ? 消息面，河北 16 日至 30 日开展第二轮环保督察，重点督察各地采暖季错峰生产落

    实情况，环保仍然处于高压态势。LME 铝现货贴水 14 美元/吨。LME 铝库存增增

    增 1300 吨至 105.75 万吨，利空伦铝价格。山西、河南等地延续环保高压态势，铝

    土矿供应仍然偏紧，价格处于历史高位，部分氧化铝企业成本高企，同时由于铝价

    低迷，氧化铝价格上升受阻，部分氧化铝厂停止生产。成本压力同时传导至电解铝

    厂，停产或存扩大预期。社会电解铝库存量仍处高位，去库速度仍然较缓，反映出

    需求端表现较弱，拖累铝价上行。

    ? 沪铝 1901 合约日间运行核心区间 13700-13900 元/吨概率较大，建议暂时观望。

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