信达期货：全球股市重挫 铜铝承压偏弱

    原料端：节前铜精矿加工费TC上涨1美元至89-94美元/吨；供应端：9月企业检修较

    多，而10月开始，新增产能将陆续释放产量；需求端：金九银十并不明显，需求表

    现平平。升贴水方面：下游畏高拿货意愿下降，贴水幅度扩大：LME库存下降至

    17.35万吨，上期所微增0.1万吨至11.2万吨，保税区下降1.9万吨至38.8万吨。

    美国下挫引发全球资本市场动荡，上证更是重挫5.22%,A股市场再现千股跌停，铜价

    受宏观风险偏好下降而有所偏弱。就自身供需来看，全球库存持续去化至低位，且

    国内新增产能还未释放产量，只是精废价差扩大后将提振废铜利用，但也受限于企

    业废铜备货。目前基本面再度让位宏观，铜价维持弱势调整。操作上建议观望。

    供给方面：开工产能近期略增至3669.4万吨，投产进度缓慢；成本端：氧化铝高位

    略有调整，煤价震荡，行业持续亏损。库存方面：LME库下降至95.6万吨，上期所下

    降1.04至83.23吨，社会库存增加1.7至155.2万吨，全球持续去库。

    美国调整引发全球资本市场动荡，风险资产一度遭到抛售，铝价在市场信心不足，

    叠加氧化铝下降成本端下行等因素影响下，进一步走弱……而国内目前行业亏损较

    大，且预焙阳极等其他材料依旧上涨，成本端支撑依旧明显。不过，今年采暖季限

    产力度减弱使得多头失去拉涨价格的最大动力。预计国内铝价将伴随库存下降呈现

    窄幅震荡上行走势。近日美股大幅调整拖累市场风险偏好，铝价继续走弱。