商炜：10月9日期货金属版块市场分析及行情解读

    【铜】

    日本三菱材料公司称，10月至次年3月铜产量预计为166，848吨，较去年同期减少7.9%。必和必拓称，通过对中国倡导的"一带一路"基建项目的分析得出，中国"一带一路"将提升约160万吨的铜需求，相当于中国每年铜需求的7%。其中70%的需求将来自100个电厂项目。上海现货铜报价在50180-50310元/吨，跌15元/吨，对1810合约，升40元/吨-升80元/吨。今日现货市场成交清淡，贸易商比较活跃，但奈何下游接货并不积极，早盘价格虚高，并且月差较大，临近中午甩货现象明显，好铜降至70左右，假期归来并未看到市场元气满满。

    【锌】

    期锌大幅高开，早间持货商报盘较少，国产普通锌报价较1810合约升水100元/吨左右，进口SMC锌对10月合约平水报价，下游询盘多为试探性询价。网价出炉之后国产锌升水下跌至20元/吨，进口SMC转为贴水60元/吨，YP报价较1810合约贴水80元/吨，西班牙贴水扩大至250元/吨以上，但下游依然较为谨慎，市场成交欠佳。国庆期间LME锌上涨近3%，现货的持续紧张支持锌价走强。全球低迷的库存量，尤其是国内的低库存以及陡峭的期限结构给多头以信心。上周上期所库存已降至3万吨下方。短期锌价可能受低库存支持延续上涨，关注库存及持仓变化。

    【铝】

    国庆假日期间LME铝价先涨后跌，收涨约3%，震幅接近10%，主要受境外海德鲁氧化铝停产和可能复产消息影响。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温；境外方面现货疲软，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施。国内方面，山东省9月发布了自备电厂交叉补贴方案，每度电0.1016元，这将造成国内产能的成本更加集中，但受工商电价下降影响整体价格重心变化不大。商炜认为从基本面角度看铝价格中期难有大跌。

    【镍】

    国庆假日期间LME镍价小幅上涨。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于国内镍铁产量不足，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险。

    【铅】

    今日上海铅现货主流报价18550-18700元/吨，较上一交易日上涨25元/吨，对1810合约升水200-350元/吨。上海金沙报对1810合约升水400元/吨，少量成交；南方报价对1810合约升水200-300元/吨，沐沦报对1810合约升水350元/吨，个旧铅报价18625元/吨。上海贸易商货源不多，今日为节后第一个交易日，下游多消耗节前库存，少量拿货，成交一般。