信达期货：关注美联储会议 金属暂且调整

    原料端：上周铜精矿加工费TC维持88-93美元/吨；供应端:企业检修较多，产量环比

    略有下降；需求端：下游开工有所企稳，铜杆成本最大支撑。升贴水方面：现货大

    幅升水略有缩窄，到依旧维持升水100元以上：LME库存下降至21.66万吨，上期所下

    降2.35吨至11.1万吨，保税区下降0.6万吨至40.7万吨。

    本周一新一轮关税生效，叠加中国政府拒绝不平等谈判，贸易战担忧再度施压金属

    集团回调。不过全球库存大幅下降，国内可流通库存持续减少支撑，叠加下游需求

    旺季，废铜消费依旧受限等诸多因素共振下降，铜价将阶段性维持反弹走势。操作

    上建议多单持有，目标看至52000元/吨一线。

    供给方面：开工产能近期略减至3668.2吨；成本端：氧化铝高位略有调整，煤价震

    荡，行业持续处于亏损阶段。库存方面：LME库下降至102.2万吨，上期所下降1.11

    至84.26吨，社会库下降5.3至155.2万吨，国内外持续去库。

    上周市场风险偏好大幅改善的背景下，铝价亦有所反弹，但受采暖季预期的影响，

    涨幅偏低。不过，由于市场对增值税下降预期，铝由之前的contango结构转变成

    back结构，影响市场广泛关注，但是考虑到铝目前基本面情况，back结构难以继续

    维持。预计本周将继续维持企稳反弹走势，操作上建议前期多单继续持有，短期目

    标在15500元/吨附近。