信达期货：铜铝继续维持弱势

    原料端：上周铜精矿加工费TC维持88-93美元/吨；供应端:开工率受环保影响略有降

    低，但预期增量较大；需求端：下游开工表现一般。升贴水方面：现货逐步转为贴

    水：LME库存下降至22.59万吨，上期所下降0.15吨至13.46万吨，保税区下降1万吨

    至41.3万吨。

    宏观环境及预期对铜价近期表现形成显著压力，在贸易战和美联储9月加息未落地之

    前，难有较好表现。叠加四季度国内新增产能集中释放，虽然短期库存持续下降支

    撑现货，但短期期限结构不能掩饰四季度供需结构转弱趋势。预计铜价将继续维持

    弱势，操作上建议观望为主，空单可继续持有。

    供给方面：开工产能近期略减至3668.2吨；成本端：氧化铝持稳，煤价震荡，行业

    处于亏损。库存方面：LME库下降至104.7万吨，上期所下降1.94至85.4吨，社会库

    下降1.9至160.5万吨，国内外持续去库。

    近期关于采暖季限产不及预期的担忧对铝价形成明显压力。但目前氧化铝价格维持

    高位，行业亏损严重，铝价进行下行空间有限。而后续随着库存持续去化，铝价有

    望企稳反弹，操作上建议万四附近布局多单。