中信建投期货：美元走强，铜铝继续承压

    宏观面，市场担忧美国对中国加征 2000 亿美元进口关税，市场情绪偏空，周五美国 8 月非农数据超

    预期刺激美元走强，有色铜铝承压回落。伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 0.48%，报 5880.0 美元/吨；

    3 月期铝收涨 0.81%，报 2063.0 美元/吨。

    ? 国内方面，中国 8 月进出口增速放缓，贸易顺差大幅收窄，今日关注国内货币供应数据，市场预计将

    高于预期。沪铜 1811 收涨 0.48%，报 47650 元/吨；沪铝 1811 收涨 0.31%，报 14735 元/吨。基本

    面分品种看，海关总署周六公布，中国 1-8 月未锻轧铜及铜材增加 15.3%，至 347 万吨，中国 8 月

    未锻轧铜及铜材进口量为 42 万吨，环比增幅为 6.7%。短期 LME 库存呈现下滑，国内铜库存下滑至

    13.6 万吨左右，国内现货端延续升水，反映出消费端暂时维稳，基本面利多略占优势，技术面，短

    期铜价在 47000-48000 元/吨区域存支撑。9 月 8 日中国海关数据显示，8 月中国未锻轧铝及铝材出

    口 51.7 万吨，环比 7 月减少 0.3 万吨，2018 年 1-8 月中国累计出口未锻轧铝及铝材 374.8 万吨，同

    比增加 15.2%。鉴于海德鲁氧化铝年内复产概率较小，海外氧化铝价格保持坚挺，此外，国内环保政

    策继续推进对上游端原材料价格形成支撑，叠加国内市场对自备电政策预期犹存，铝价下方受到支撑，

    但短期利空因素来自下游消费依然偏弱，铝期价上方存压力，暂维持震荡观点。操作上，沪铜 1811

    合约下游产业客户可考虑在 47000 元/吨附近少量买入锁定成本，个人客户暂时观望。沪铝 1811 合

    约可考虑 14600-14700 元/吨轻仓试多，仓位 5%以内，并设置好止损。