信达期货：成本端支撑 铝价震荡偏强

    原料端：上周铜精矿现货加工费TC小幅维持至85-90美元/吨；供应端：冶炼厂开工

    率稳定，近期进口窗口打开；需求端：铜管、铜杆开工率季节性下滑明显。升贴水

    方面：铜价大跌下游逢低采购，现货升水扩大：LME库存略回升至25.88万吨，上期

    所下降1.6万吨至15.51万吨，保税区下降1.5万吨至47.9万吨。

    昨日起美正式对中国开征160亿美元额外关税，中国随即反击，至此500亿美元的贸

    易战落实。金属盘内受情绪影响偏弱调整。但是，关于2000亿美元征税听证会正在

    经济，关于其炒作将继续对市场施压。不过受库存下降及现货支撑，短期铜价难有

    大幅调整。预计整体呈现震荡企稳走势。操作上可于48000附近买入。

    供给方面：开工产能近期略减至3689.2万吨；成本端：氧化铝偏强，煤价反弹企

    稳，成本上移，行业进入亏损阶段。库存方面：LME库下降至110万吨，上期所下降

    1.08至89.91吨，社会库下降至166.4万吨，国内持续去库。

    受成本端支撑，铝价整体表现稳健。同时LME和国内库存持续下降，对短期盘面形成

    明显利好。整体而言，铝一方面受益于成本端的持续抬升支撑，另一方受政策方向

    引导，叠加库存去化，整体维持底部震荡企稳走势。操作建议万四附近布局中长线

    多单。