锌现货升水拉高 市场供给异常紧张？

    周末归来第一天，沪市现货市场0#国产锌更显紧俏，现货升水自上周五升水300元/吨左右逐步上抬至升水400元/吨，而双燕更是自升水400元/吨左右飞跃至升水480-500元/吨左右。与0#国产、双燕相对的进口锌表现相对平平，加拿大、纳米比亚、比利时、秘鲁等进口锌维持升水250-280元/吨左右，而SMC亦维持升水280-300元/吨左右，进口锌较0#国产锌价差自贴水30-贴水10元/吨左右拉大至贴水120-贴水150元/吨左右。 因进口窗口开启，环顾市场总供给与总需求，整体仍维持紧平衡，但长单截止日（8月25日）即将到来，对于仍有长单尚未执行的贸易商而言，市场上长单货流通异常紧张。 贸易商间的长单类似于远期合约，与沪锌1809合约相似，每月到期交割结算，沪锌1809合约交割仅接受上期所划定交割品牌，长单合同同样规定了长单接受0#锌锭品牌。 因此，此轮现货升水拉高，主因市场可交长单0#锌锭货源收紧，而贸易商对可交长单0#锌锭需求强劲，供需关系失衡导致，预期长单截止日过后现货升水有望回归。 当前市场流通货源持续收紧，引发市场对于1809合约挤仓风险的担忧，目前1808合约完成交割刚过去6天，交割货源方流出，沪锌1809合约当前持仓70954手，仓量稳步下降，持仓方面尚未显现风险。当前现货流通趋紧，短期供需矛盾的激化在期货市场直观表现为：当月合约与次月合约价差小幅扩大至350元/吨左右，短期内存在跨期套利机会。 对于锌价走势，仍需关注主要矛盾：后期海外矿山复产与锌消费表现间供需博弈程度。