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小吕周报:宏观不稳定局面致铝价回调

2018-08-20 10:11:24 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势（日K线）
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铝业网新闻图片 外盘方面，本周美元继续维持强势运行，加上美国与土耳其，俄罗斯的贸易战升级引发的避险情绪使得外盘铝价大幅下挫，伦铝本周一度跌近2000美元/吨，最低至2007美元/吨。但是期铝表现仍强于其他基本金属。国内方面，铝价跟随其他金属大跌，沪期铝主力合约一度跌至14200元/吨水平。但沪铝表现较其他基本金属强，或受周四应美国邀请中方人员将赴美进行经贸磋商的消息影响缓解了市场担忧情绪，收于14405元/吨，一周跌1.47%。
二、宏观和基本面情况
1.上周五晚间公布美国7月CPI相关数据，美国7月CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%。美国7月CPI同比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.9%。美国7月核心CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.2%。美国7月核心CPI同比 2.4%，为2008年9月以来最大升幅，预期 2.3%，前值 2.3%。
2.8月13日，自然资源部办公厅印发关于贯彻落实全国安全生产电视电话会议精神深入开展安全生产有关工作的通知。《通知》提到，地方各级自然资源主管部门要持续保持高压态势，严厉打击无证勘查开采、超越批准的矿区范围采矿等行为，积极配合公安部门开展打击整治枪支爆炸 物品违法犯罪专项行动，严防违法违规勘查开采矿产资源引发安全事故。
3.财政部：7月份全国一般公共预算收入17461亿元，同比增长6.1%；7月份全国一般公共预算支出13944亿元，同比增长3.3%。
4.中国7月社会融资规模(亿人民币)，中国7月社会融资规模1.04万亿元人民币，预期 1.1万亿元，前值 1.18万亿元。中国7月新增人民币贷款 1.45万亿元人民币，预期 1.275万亿元，前值 1.84万亿元。同时公布了中国7月M2货币供应年率(%)数据，中国7月M2货币供应同比 8.5%，预期 8.2%，前值 8%。中国7月M1货币供应同比 5.1%，预期 6.6%，前值 6.6%。
5.中国7月社会消费品零售总额同比 8.8%，预期 9.1%，前值 9%。中国1至7月社会消费品零售总额同比 9.3%，预期 9.4%，前值 9.4%。中国7月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.3%，前值 6%。中国1至7月规模以上工业增加值同比 6.6%，预期 6.6%，前值 6.7%。
6.商务部：1-7月，我国进出口规模达到16.72万亿元（2.61万亿美元），创同期历史最高水平。从国际比较看，根据世界贸易组织最新公布的上半年30个主要经济体进出口数据，我国进出口增速高于主要经济体平均增速3.8个百分点。
7.贸易战升级，8月15日周三，土耳其官方公报披露，总统埃尔多安已签署法令，将进口自美国的乘用车、酒类、烟叶和大米关税分别提高120%、140%、60%和50%。此外还上调了对美国化妆品和煤炭等商品的关税。
8.英国7月零售物价指数环比 0.1%，预期 0.2%，前值 0.3%。英国7月零售物价指数同比 3.2%，预期 3.4%，前值 3.4%。英国7月核心零售物价指数同比 3.3%，预期 3.4%，前值 3.4%。
9.2018年6月，中国汽车铝合金车轮出口额3.98亿美元，同比增加9.0%，出口量8.25万吨，同比增加5.8%。出口单价4.82美元/公斤。2018年1-6月中国汽车铝合金车轮出口额22.96亿美元，同比增加11.5%；出口量47.18万吨，同比增加5.7%；出口单价4.87美元/公斤。
三、现货市场情况
现货市场因价格剧烈波动，市场参与人士观望较多，成交平淡。本周前期华东市场主流成交价格在14500元/吨上下，最高14550元/吨。华南在14600元/吨水平，最高14650元/吨。之后随着期货价格下跌，华东跌至14350元/吨上下，华南至14450元/吨上下。价格下跌后市场成交有所回升，临近周末下游稍有备库。
（一）、期现价差
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本周期现价差呈收窄之势，基差周初即在-30以上，交割日收窄至平水。换月后，基差变化也较小，在-50左右。
（二）、库存变化
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本周伦交所铝库存下降近3万吨，总库存降至112万吨。注销仓单也大降3.52万吨至28.3万吨。注销仓单占比降至25.26%。上期所铝库存本周减少1.08万吨至89.9万吨。分地区看，广东地区减少3576吨，江苏及重庆分别下降2243及2193吨，浙江及上海库存分别下降1378及1269吨。本周仓单则增加2101吨至73.5万吨。
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近期市场到货量持续不足，致使铝锭库存延续下降态势。SMM数据显示一周库存下降1.4万吨，总库存降至176万吨水平。不过近期铝棒库存持续攀升，这也侧面反映铝厂铸锭量仍呈降势，国内整体消费并未有好转。
四:后市展望

综合看，消费方面库存一直维持平稳去化，但也难有大的起色，宏观数据显示国内经济有走弱迹象，不过出口依旧表现不俗，抵消部分因运行产能增加而导致的产量上升，因此基本面暂时没有出现明显的转弱。传统淡季过去，消费有望回暖，而氧化铝价格上涨将进一步推升电解铝成本，加之秋冬季错峰生产等相关政策将明确，铝价仍有望维持偏强运行，短期风险因素是贸易摩擦的升级使得市场避险情绪加重，包括铝价在内的有色金属难有大的上涨，故维持谨慎看涨的观点。

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