多空之争暂无定论 期锌技术性反弹空间有限

    目前锌多空方向之争暂无定论。 一方面矿复产预期基本交易完成。目前海外矿山复产预期逐步兑现，矿供给缺口收窄，加工费大幅拉高，冶炼厂综合加工费重返5000元/吨上方，8月炼厂生产积极性有望提高，但目前炼厂减产尚未全然恢复。而保税区进口锌流入同样存不确定性，近期央行动作频频，稳汇率信心坚定，汇率破7不在央行容忍范围内，后期不排除引入逆周期调节因子等其他措施维护外汇市场平稳运行，若内外比价不断攀升，进口锌仍将是供给端短期最大利空。 另一方面，数据面显示，截止8月3日，当前沪粤津三地社会库存仅为11.35万吨，而LME锌库存为23万吨，相较而言，整体库存水平偏低。而中央政治局会议释放稳经济补短板信号，下半年基建大有可为，或将带动锌消费回暖，但需注意到，基建投资资金仍将举债，仍为加杠杆举措，与稳杠杆之间是否存在背离暂无定论，消费端预期亦不明确。 前情不明锌价陷入平台盘整，技术性反弹空间有限，主力合约或难站稳22000元/吨。