信达期货：贸易战风险加大 铜价承压大幅下挫

    消息面：美限制中国44家军工企业出口，贸易战略有升温

    原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持在84-90美元/吨；供应端：国内开工率下

    行，且进口窗口打开时间有限，供应环比略有下降；需求端：7月电线电缆企业开工

    率为84.35%，同比下降5.3个百分点，环比增加0.91个百分点。升贴水方面：现货开

    始转为升水，但成交并不积极：LME库存下降至25.4万吨，上期所下降1.4万吨至

    19.7万吨，保税区下降0.8万吨至48.9万吨。

    昨特朗普威胁称将2000亿美元的商品的关税从10%提升至25%，贸易战又有所升温，

    伦铜大跌3.13%。贸易战对短期市场情绪压制依旧较大。而短期来看，供需矛盾并不

    突出，需求淡季但供应并未明显释放。但是，关于矿山罢工事件的炒作将对盘面形

    成一定支撑。预计铜价短期依旧维持企稳震荡走势，操作上观望为主。

    供给方面：开工产能略减至3704万吨，部分厂因电费问题减产；成本端：氧化铝企

    稳，煤价震荡偏弱，成本略有下降，但行业整体处于亏损阶段。库存方面：LME库略

    增至120万吨，上期所下降至90.52吨，社会库下降至172.4万吨，国内去库力度减弱

    。

    近日山西印发打赢蓝天保卫战三年计划，此外上周工信部印发《工业和通信业污染

    防治攻坚战三年行动方案》，冬季错峰生产预期再起。此外，对自备电厂的整顿下

    半年料将加速，政策端的支撑愈加强烈。且目前国内缓慢去库，供需边际改善，新

    增产能由于资金和利润问题暂难投放。预计铝价将维持区间偏强震荡走势。操作上

    建议前期多单继续持有，万四附近积极买入。