申银万国期货：早间评论0724

    铜：夜盘铜价在4.92万技术位下方整理，小幅减仓。市场仍被中美贸易战笼罩，对未来预期仍维持谨慎。昨日人民币汇率贬值至6.81，延续弱势。虽然有罢工威胁，但市场更加担忧未来贸易战的影响。LME库存下降625吨，现货维持贴水33.25美元。短期铜价可能延续整理，关注人民币汇率变化及中美贸易战进展。

    铝：昨日夜盘铝价继续回升，技术上欲成突破之势。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，基差临近交割逐步回归；境外方面基差维持高位，全球库存继续走低。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议前多持有或观望。

    镍：昨日夜盘沪镍继续下行，技术上呈现空头形态。现货方面，上周精炼镍现货进口维持盈利。库存方面整体下降的趋势仍在继续。现阶段国内镍铁产量不足仍是支撑价的主要逻辑，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。未来需警惕贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险，操作上建议在目前价格观望为宜。