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小吕周报:贸易战叠加消费淡季 铝价承压下行

2018-07-09 09:23:09 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势（日K线）
铝业网新闻图片铝业网新闻图片
伦铝本周受贸易战影响延续弱势，伦交所三月期铝价最低跌至2070美元/吨水平，近几个月新低。内盘方面受淡季消费下滑、基本面转弱影响，沪铝继续下跌，而贸易战阴影助推了价格跌势。沪期铝主力1809合约一度跌破14000元/吨大关，最低至13940元/吨。不过相对其他金属，铝价跌幅相对较小，或许与新疆20万吨违规产能被要求关停有关。周五价格略有企稳，1809合约最终收于14080元/吨，一周跌1.09%。
二、宏观和基本面情况
1.日前国家统计局发布了2018年1-5月份全国规模以上工业企业利润总额27298.3亿元，按可比口径同比增长16.5%。按此计算的同比基数与上年发布的2017年1-5月份快报数据相比略有差异，主要原因在于企业调查范围变化、剔除重复计算和非工业生产经营活动剥离。
2.7月1日，《亚太贸易协定》第四轮关税减让成果文件——《亚太贸易协定第二修正案》正式生效实施。《协定》6个成员国中国、印度、韩国、斯里兰卡、孟加拉国和老挝将对共计10312个税目的产品削减关税，平均降税幅度为33%。此外，中、韩、印、斯四国还给予协定内最不发达国家孟加拉国共1259个产品特惠税率安排。
3.中国6月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至51.5。
4.7月2日，SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）：上海地区42.9万吨，无锡地区77.4万吨，杭州地区10.8万吨，南海地区24.1万吨，巩义地区17.9万吨，天津5.7万吨，重庆1.9万吨，临沂地区2.8万吨，主流消费地铝锭库存合计183.5万吨，环比上周四减少0.9万吨。
5.国务院：印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，指出要以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域为重点，持续开展大气污染防治行动。提出六方面任务措施，包括优化产业布局，严控“两高”行业产能，强化“散乱污”企业综合整治，深化工业污染治理，大力培育绿色环保产业等。
6.德国6月服务业PMI终值 54.5，预期 53.9，初值 53.9；5月终值52.1。 德国6月综合PMI终值 54.8，预期 54.2，初值 54.2；5月终值53.4。 欧元区6月服务业PMI终值 55.2，预期 55，初值 55；5月终值53.8。 欧元区6月综合PMI终值 54.9，预期 54.8，初值 54.8；5月终值54.1。
7.据路透社报道，俄罗斯经济部长称，为了回应美国的关税举措，俄罗斯计划对美国部分产品加征25-40%的关税，涉及建筑、油气和采矿领域设备。 具体来看，俄罗斯计划对光纤、道路施工设备、油气行业、金属加工和矿业相关进口商品加征关税。俄经济部长称，这部分商品可用“俄罗斯制造”进行替代。
8.7月6日，美国正式对340亿美元中国产品加征25%关税。中国商 务部7月6日表示，中国在世贸组织就美国对华301调查项下正式实施的征税措施追加起诉。
三、现货市场情况
本周现货市场成交活跃度有所提升，因部分贸易商加大接货力度，下游多数时间仍按需采购，即使价格创近期低位无主动备库意愿。周初现货成交价格在13950元/吨上下，广东在14000元/吨偏上成交。之后成交价格随期价波动，主要在13900元/吨上下水平。
（一）、期现价差
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本周期现价差逐渐缩小，基差自周初的-70逐渐上升至-10。
（二）、库存变化
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本周伦交所铝库存延续降势，降幅略有缩小。一周总库存下降8150吨至110.6万吨。本周注销仓单下降2.86万吨，至18.56万吨，占比自上周的20%降至16.78%。上期所铝库存本周下降3379吨，至93.3万吨。分地区看，浙江库存下降4200吨，重庆库存1200吨，广东库存则增加2357吨。其他地区库存变化较小。本周仓单下降2.47万吨，至74万吨。
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国内市场进入淡季，下游订单下滑，开工率下降。虽然新产能投产速度放缓，但运行产能仍趋升，产量稳中有升。因此国内库存去化大幅放缓。本周总库存下降仅1万吨左右。短期内库存或止降回升。
四:后市展望
本周社会库存下降趋势放缓，一周库存下降仅1万吨左右，证实终端消费转淡，周初氧化铝价格小幅下跌后逐步企稳，缘于部分工厂检修生产放缓。 国内新产能继续投放，以内蒙、广西、山西、贵州地区为主，不过由于铝价跌至成本线，投产速度明显放缓。
综合来看，在当前进入传统消费淡季，基本面转弱，铝价上涨失去动力，国内新产能投放速度放缓，不过整体运行产能仍在上升通道，后期产量也将有所回升。。而贸易战引发的市场恐慌情绪依然未能散去，同样对价格产生利空。超跌反弹后，预计铝价短期仍维持偏弱运行。

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