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小吕周报:贸易战引发市场恐慌叠加美元强势沪铝延续跌势

2018-06-25 09:34:05 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势（日K线）
铝业网新闻图片
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伦铝本周延续跌势。美联储宣布加息后美元指数大幅走强，对金属价格形成压力，加之中美贸易战升级，美国与其他经济体贸易战同时升级，市场恐慌情绪蔓延。伦交所三月期铝价跌破2200美元/吨后进一步下调，最低至2162美元/吨。沪铝本周同样大幅下挫，主要受美国对进口中国铝合金板征收高额反倾销税及中美贸易战升级引发的市场负面情绪影响，另外消费淡季临近、成本下降也是造成看空情绪的因素。沪期铝主力1808合约自14400元/吨以上水平跌至14200元/吨上下，最低至14035元/吨，最终收于14210元/吨，一周跌1.39%。
二、宏观和基本面情况
1.经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公告。
河南省发改委发布《关于2018年因增值税税率调整相应降低工商业电价的通知》，决定自2018年5月1日起，工商业及其他用电类别电价水平降低0.55分/千瓦时。
2.5月原铝（电解铝）产量同比上升1.5%至278.6万吨；1-5月总产量为1359.6万吨，同比增加1.4%。 5月氧化铝产量同比上升6.4%至600.8万吨；1-5月总产量为2747.1万吨，同比下滑0.1%。
3.5月铝材产量同比下滑0.4%至434.4万吨；1-5月总产量为1995.9万吨，同比增1.7%。 5月铝合金产量同比增2.7%至68.3万吨；1-5月总产量为299.7万吨，同比下滑2.4%
4.国际铝业协会（IAI）周三发布的数据显示，5月全球原铝产量升至544.1万吨，4月产量经修正为530.3万吨。5月中国原铝产量预估从前月的300.7万吨增至309万吨。5月全球（不包括中国）原铝产量为220.1万吨，原铝日均产量为7.1万吨。
5.2018年1-4月全球原铝市场供应短缺9.1万吨，2017年全年缺口为102.2万吨。1-4月全球原铝需求量为1,977万吨，较去年同期减少48.9万吨。1-4月全球原铝产量较去年同期下滑5.1万吨。WBMS数据显示，整体上，2018年1-4月全球原铝产量较去年同期下滑0.3%。中国产量预估为1,089.1万吨，当前占到全球总产量的55%左右。1-4月中国表观消费量较去年同期下滑1.0%。1-4月欧盟28国产量同比增加1.3%，北美自由贸易协定（NAFTA）产量下滑5.1%。欧盟28国需求量同比下滑3.9万吨。1-4月全球原铝需求量同比下滑2.4%。2018年4月，全球原铝产量为496.67万吨，消费量为495.45万吨。
6.美国6月16日当周首次申请失业救济人数 21.8万人，预期 22万人，前值由 21.8万人修正为 22.1万人。美国6月9日当周续请失业救济人数 172.3万人，预期 171万人，前值由 169.7万人修正为 170.1万人。
7.欧洲央行行长德拉吉：欧元区经济继续保持增长，通胀逐渐重返目标水平。欧洲央行的政策工具调整仍将是可预测的，也将是渐进的，将以最适合的方式进行调整，以使得通胀朝目标靠拢。货币政策仍将保持耐心、持久性和审慎性。我们对中期内的经济增速预期依旧大体保持不变。有越来越多的证据表明广泛的经济增长正在给物价带来积极动能。近期围绕经济增长前景的不确定性上升。经济下行风险包括保护主义威胁加剧，地缘政治引发的油价上涨，以及持续加剧的市场波动；上行风险包括美国财政扩张。市场隐含的利率路径大体反映了欧洲央行的意图。欧洲央行将耐心确定第一次加息的时机。在第一次加息后，欧洲央行将采取逐步加息的做法。
三、现货市场情况
本周价格大跌，而下游企业并未因此而加大采购，因淡季临近、订单下降，加之年中资金普遍紧张。中间商普遍买涨不买跌，价格下跌观望情绪升温，因此本周现货市场整体成交较清淡。周初华东市场主力成交价格即自14300元/吨以上水平跌至14200元/吨水平，之后再度跌至14100元/吨水平。华南市场则自14400元/吨以上跌至14250元/吨上下。之后价格企稳，但反弹乏力。
（一）、期现价差
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期现价差方面，交割后基差再度降至-60左右，且变化较小。
（二）、期货库存LME、上期所铝库存均有所下降
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   伦交所铝库存延续下降态势，一周下降1.43万吨，总库存降至112.8万吨水平。本周注销仓单则有所回升，一周增1.65万吨，占比升至21.1%。上期所铝库存本周下降1.6万吨，至94.2万吨。分地区看，浙江及广东库存分别下降7862及5886吨，江苏及山东库存也分别降1437及1223吨，天津库存则增加1114吨。其他地区库存变化较小。本周仓单下降1.79万吨，至78.2万吨。
四:后市展望

国内库存延续下降态势，一周库存下降4万吨，不过降幅较上周有所收窄。本周原铝价格继续下跌，电解铝成本重心也跟随下移。新增产能陆续投产，但产量回升速度仍较慢，而随着淡季临近消费有放缓的迹象。加之美国对进口中国铝合金板征收反倾销税以及中美贸易摩擦升级的负面影响，短期铝价承压。整体来看，铝市基本面供需矛盾仍不突出，加之环保、自备电等相关政策仍不容忽视，短期铝价下跌空间不大，因此操作上建议暂时观望。

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