中投期货：早盘分析摘要0608

    【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅上扬，伦金上涨0.05%，收于1297.10，伦银上0.18%，收于16.69。有报道称，在此次中美磋商期间，中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品，前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁；美国商务部长罗斯称，美国与中兴达成协议，将对中兴罚款10亿美元，其中4亿由第三方托管，中兴必须30天内更换董事会和管理层。美国不希望中兴通讯一事对美中关税谈判产生影响，中美贸易争端继续缓和；欧洲央行官员已经明确，6月份的货币政策会议将讨论退出QE，并提醒市场做好准备，推动欧元持续走强，贵金属受到一定支撑出现反弹，但在美联储6月加息前料难以出现明显涨势，技术面上，伦金仍没有摆脱弱势，短线建议暂时观望，中期内，避险情绪继续支撑贵金属，预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变。（张磊）

    【沪铜今日观点】沪铜主力1808合约走势稳步上行，不断远离日均线，摸高54360元/吨，收于54160元/吨，涨1160元/吨。夜盘重心下移，收于54000上方。成交量增5.8万手至28.7万手，仓增1.3万手至20.7万手。现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，市场持续显现期强现弱特征，畏高情绪持续发酵，抑制市场消费，市场整体活跃度较差，成交寥寥。中国市场供应充足，进口废铜虽然实物吨大幅下降，但实际金属比例提升导致金属量并没有出现大幅下滑；由于冶炼厂产能增加，检修减少，产量同比大幅增长。在沪铜连涨5日的情况下，资金方面较活跃，拉升铜价。市场看多情绪较浓，预计将维持高位震荡思路，不宜追多。

    【沪锌今日观点 】沪锌主力1807合约节节攀升，基本站稳60日均线，有挑战25000的趋势。夜盘再次承压下行，收于24410元/吨。现货对对沪锌1806合约报贴水40元/吨-平水，锌价高企，下游畏高观望，江浙一带环保检查影响下游生产，订单减弱，下游观望情绪占主导，整体市场成交仍疲弱，5-6月份国内锌市或仍以去库存为主旋律。近期环保组入驻河北，环保检查升级，当地大型镀锌企业限产30-50%，部分中小型企业停产。5月国内精炼锌产量42.31万吨，环比减少4.83%。供需基本面转弱，锌价承压。从供应端看，国内锌精矿供应偏紧，现货加工费维持低位运行，但进口锌精矿增加，将缓解国内锌矿供不应求的格局。同时，从下游需求来看，压铸锌合金企业订单稳定，但镀锌市场表现不佳，表明镀锌终端消费较弱。维持锌价震荡格局。（李小薇）

    【铝今日观点】昨日LME铝下跌0.02%，至2330.50美元/吨，沪铝指数上涨1.85%，收于15067元/吨。6月7日LME铝现货贴水9.5美元/吨，前一交易日为升水3美元/吨，昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水159元，前一日贴水164元，贴水幅度有所缩小。6月4日LME铝锭库存减少6175吨至1180175吨，6月4日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计193.1万吨，环比周四减少3.9万吨。午前持货商逢高出货意愿提升，市场流通货源增多，中间商观望情绪滋生，下游企业仅按刚需采购，整体成交较昨日下滑，午后铝价大幅拉涨，市场几无成交。国家自备电厂政策执行力度加强，二季度新增产能投产不及预期，且铝锭去库速度加快，对价格构成支撑。但山西信发100万吨氧化铝今日开始投产，氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。目前沪伦比仍在低位，预计未来国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

    【原油今日观点】国际原油震荡企稳，WTI上攻66美元/桶。随着6月22日OPEC维也纳会议的临近，期间市场对消息面的反应较为敏感。据彭博社报道，美国要求沙特和其他主要产油国增产约100万桶/日；特朗普政府决定对伊朗原油出口实施制裁，预计将使伊朗原油供应减少100万桶/日；委内瑞拉总统马杜罗表示，一旦OPEC决定增产，委内瑞拉将准备增加原油产量50—100万桶/日；伊拉克石油部长发表讲话称，增产不在本月OPEC会议的讨论范围内，目前油价稳定适中无需增产。特朗普政府高举贸易保护主义的旗帜，近期在全球范围内频繁挑起贸易争端，继中美贸易战之后，又对传统盟友欧盟和邻居加拿大、墨西哥征税。历史上，每当美国实行贸易保护主义措施，通常会伴随美元指数的走弱，从而对原油价格形成一定支撑。原油存在短线反弹的可能，但基本面不足以支撑高位，维持阶段性逢高抛空观点。