华泰期货：锌铝多头势力仍存

    锌：

    现货方面，LME锌现货升水19.50 美元/吨，前一交易日升水22美元/吨。上海0#锌主流成交于24950-25060元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报升水60-80元/吨。1#主流成交于24750-24850元/吨。然下游畏高观望，少有询价，刚需采购亦以低价进口锌为主，市场出货为主，成交较为疲弱。

    6月6日LME锌库存增加 0.66 万吨至25.13 万吨，注销仓单小幅下滑至13.42 %。根据我的有色，6月4日锌锭库存 14.46 万吨，较上周四增加0.08 万吨。镀锌库存 92.31 万吨，较上周下滑0.21 万吨。

    观点：锌价上涨是国内外逼空以及宏观数据向好的共振作用的结果。国内外社会库存仍然处于历史相对低位，锌价大涨后，现货升水并未明显缩窄，反映现实供给仍偏紧，而6月冶炼厂检修较多，预计07合约逼仓风险仍较大。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线偏空思路不变。

    策略：短期激进者可考虑波段性做多。

    风险点：中线供给恢复预期不变，谨防多头获利回吐。

    铝：

    现货方面，LME铝现货贴水 2.75 美元/吨，前一交易日为升水5.5美元/吨。现货方面，午前期铝未上行前，上海成交集中14510——14530元/吨，对当月贴水50——40元/吨，持货商正常出货，但中间商接货意愿提升较多，下游企业按需采购，整体成交较昨日回暖，主要来自贸易商的贡献。

    6月6日LME铝锭库存下滑 0.58 万吨至118.64 万吨，6月4日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计193.1万吨，环比周四减少3.9万吨。

    观点：昨日铝价破位上行。据悉，国家自备电厂政策执行力度加强，短期自备电政策落地在即。此外国内铝锭去库速度加快，对价格构成支撑。目前沪伦比仍在低位，预计国内出口量将继续增加，1-4月我国未锻轧铝及铝材出口累计出口172万吨，同比增长15.4%。国内铝锭将维持去化，预计未来国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

    策略：逢低做多。

    风险点：库存处于历史高位，中美贸易争端扩大。