锌价涨升空间受限

    期货日报6月7日报道：近期，伦锌价格调整后再度回升，上破60日均线。我们认为，主要国家经济数据良好和锌显性库存持续减少，支撑短期锌价上涨，但是中期来看，锌供不应求的格局逐渐改变，锌价上升空间将受到限制。

    主要经济体经济数据良好

    全球主要国家经济数据向好，强化投资者乐观预期。美国方面，5月新增非农就业人数22.3万，高于预期18.8万；失业率3.8%，为1969年以来最低水平；平均每小时工资同比增加2.7%，高于前值2.6%。世界银行认为全球经济风险倾向于下行，将美国2018年经济增速预期从2.5%上调至2.7%。中国方面，5月财新中国制造业PMI与上月持平，为51.1，高于预期51，连续一年处于扩张区间，且5月官方制造业PMI为51.9，创8个月新高，显示制造业活动持续改善。欧元区方面，虽然欧元区制造业PMI增速回落，但欧元区将继续推行经济改革，加强财政政策的可持续性，从而给欧元区经济强劲复苏提供动力。

    国内锌库存持续下降

    由于冶炼厂持续检修，锌库存大幅下降。从数据上看，上海期货交易所锌库存从4月初的15万吨，下降至6月初的7.9万吨，其中仓单库存从4月初的4.2万吨下降至1.35万吨，上海、广东、浙江等地库存均有较大降幅。

    冶炼厂检修是锌库存减少的主要原因，豫光金铅、陕西锌业、赤峰有色等冶炼厂自5月开始检修，影响锌产量约2万吨，而白银有色、葫芦岛锌业以及中金岭南等冶炼厂自6月初开始检修，预计影响锌产量1万吨左右。

    锌冶炼厂检修，主要的原因是国内锌矿供应受限。自5月上旬开始，环保部门对国内企业进行了严格的环保检查，锌矿供应偏紧，加工费维持低位，南方市场主流成交3200—3400 元/吨，北方市场主流成交3400—3700元/吨。同时，进口锌精矿亦较为偏紧，当前进口锌精矿现货加工费维持20—40美元/吨的较低水平，且港口锌矿库存下降，冶炼厂提货速度加快。