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小吕周报:成本下降对铝价支撑作用减弱

2018-06-04 09:56:45 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势（日K线）
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伦铝本周窄幅震荡，一方面美元指数回调，另一方面虽然美国暂停对俄铝制裁，但俄铝相关业务仍未回归正常，海外供应仍处于偏紧状态，对伦铝价格有较强支撑。而美国明确对欧盟、加拿大及墨西哥加征关税更是加剧使得对供应的担忧，推升铝价。伦交所三月期铝价攀升至2300美元/吨附近。国内方面，本周期铝价格回调明显，虽然库存平稳下降，但下降幅度仍不及市场预期，同时成本下滑，导致利润增加，对铝价的支撑作用减弱。主力1807合约自14850元/吨高位回落至14600元/吨水平，并收在14650元/吨，一周跌1.18%。
二、宏观和基本面情况
1、中国5月官方制造业PMI 51.9，预期 51.4，前值 51.4。中国5月官方非制造业PMI 54.9%，预期 54.8%，前值 54.8%。中国5月官方综合PMI 54.6，前值 54.1。
2、美国总统特朗普6月1日表示，他与朝鲜最高领导人金正恩的会晤将如期于6月12日在新加坡举行。
3、美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税，征收10%的铝关税，从午夜起生效（北京时间周五12点）。加拿大外长Freeland：加拿大将针对美国征收附加性钢铝关税，最多166亿加元，自7月1日开始生效。加拿大将对美国钢铁产品实施25%的关税，对美国铝产品实施10%的关税。只要美国还在实施钢铝关税，加拿大相应的关税措施就保持有效性。
4、美国一季度实际GDP年化季环比修正值 2.2%，预期 2.3%，初值 2.3%。美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值 1%，预期 1.2%，初值 1.1%。美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值 2.3%，预期 2.5%，初值 2.5%。美国一季度GDP平减指数年化季环比修正值 1.9%，预期 2%，初值 2%。
5、美国5月26日当周首次申请失业救济人数 22.10万人，预期 22.80万人，前值 23.40万人。美国5月19日当周续请失业救济人数 172.60万人，预期 173.30万人，前值由 174.10万人 修正为 174.20万人。
6、欧元区5月制造业PMI终值 55.5，创15个月新低，预期 55.5，初值 55.5；4月终值56.2。其中，产出分项指数为54.8，创18个月新低；未来产出分项指数62.2，创20个月新低。
三、现货市场情况
现货市场虽然到货少，库存下降，但下游接货力度有限，成交持续不温不火，并维持贴水状态。周初成交价格跟随期货价格轻微上涨至近14700元/吨水平。不过之后回落至14600以下，周五更是跌至14500元/吨水平。持货商出货意愿较强，而下游仅在周五略有备库。
（一）、期现价差
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本周期现价差略呈收窄之势。周初基差在-70左右，之后逐渐升至-30上下，最高-20。
（二）、期货库存LME、上期所铝库存均有所下降
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本周伦交所铝库存下降1.65万吨，总库存降至120.6万吨。本周伦交所注销仓单下降近5000吨，至27.2万吨，占比变化较小，为22.53%。上期所铝库存本周小降1000吨，至97.3万吨。不过分地区变化较大，其中广东库存下降4155吨，浙江库存下降2739吨，山东库存也下降近1000吨。而天津库存则增加近5000吨，江苏库存增1340吨，其他地区库存变化相对较小。仓单下降8337吨至80.3万吨。
四:后市展望

国内消费维持平稳略改善，库存处于历史高位但持续去化，本周氧化铝价格继续下滑，已从5月中旬的高点3127元/吨下跌至当前的3015元/吨。以1.95吨氧化铝生产1吨电解铝测算，电解铝冶炼成本下降约218元/吨。成本端对铝价的支撑效果弱化。综合来看，预计铝价将维持震荡。

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