华泰期货：锌基本面支撑夜盘破位上行，铝矛盾不大走势震荡

    铜:沪铜主力合约大幅下挫，国内多地现货铜价下跌，长江现货 1#铜价报

    51120 元/吨，跌 290 元。持货商出货意愿积极，但下游接货意愿一般，整

    体成交情况一般。消息面，美白宫表态反复，中美贸易局势再度紧张，市

    场预期趋弱。建议可将空单增持。

    铝:沪铝主力合约小幅下挫，国内多地现货铝价下跌。广东南储报 14590-

    14690 元/吨，下跌 50 元/吨。持货商出货态度积极，但中间商和下游企业

    观望意愿滋生，市场成交较淡。有消息面，一全球铝生产商向日本买家报

    出的第三季度铝升水为每吨 159 美元，较本季度上升 23%。建议多单仍可

    继续持有。

    镍:沪镍主力合约微涨，国内多地现货镍价下跌，金川镍出厂价由 112200

    元/吨下调至 112000 元/吨，跌幅 200 元。贸易商出货积极性一般，下游买

    家大多维持谨慎观望态度，仅部分逢低按需补库，市场成交一般。技术面

    看，镍市突破前高，建议空单平仓。锌：

    现货方面，LME锌现货小幅升水0.25 美元/吨，前一交易日贴水2美元/吨。上海0#锌主流成交于23960-24130元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水40-70元/吨；接货商及下游看跌后市观望情绪加重，整体成交疲弱。

    5月30日LME锌库存下滑 0.00 万吨至22.90 万吨，注销仓单小幅上升至14.74 %，但仍处于历史地位。根据我的有色，5月28日锌锭库存 14.70 万吨，较上周四减少0.97 万吨。镀锌库存 92.52 万吨，较上周下滑1.03 万吨。

    观点：贸易争端再度反转，意大利政局动荡，市场恐慌情绪扩大，沪锌日内资金大幅流出。但由于沪锌近高远低结构延续，短期仍维偏紧，夜间锌价破位上行。建议观察保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线思路依然偏空。

    策略：建议短期暂时观望，等待中线做空机会。

    铝：

    现货方面，LME铝现货贴水 8.75 美元/吨，前一交易日为贴水0.75美元/吨。上海成交集中14570——14600元/吨，对当月贴水60——50元/吨，持货商跟盘调价，中间商观望意愿滋生，下游企业仅按刚需采购，整体成交显供需僵持格局。

    5月30日LME铝锭库存下滑 0.90 万吨至121.03 万吨，5月28日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计199万吨，环比周四减少4万吨。

    观点：短期沪铝多空矛盾不大，走势震荡。中线看，由于自备电厂政策执行力度加强，二季度新增产能投产不及预期，此外铝水直接转化铝棒增多，国内铝锭去库存速度远超预期，对价格构成支撑。目前沪伦比仍在低位，预计国内出口量将继续增加，国内铝锭将维持去化，预计未来国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

    策略：维持逢低做多策略。

    风险点：6月份消费明显转弱，库存居高不下，中美贸易争端扩大。