华泰期货：世纪锌矿获得最终重启基金，铝或重回基本面指引

    锌：

    现货方面，LME锌现货贴水9.00 美元/吨，前一交易日贴水1.5美元/吨。SMM上海0#锌主流成交于23990-24060元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报升水240-260元/吨左右，节后归来，市场多出少接观望情绪较浓；而下游仍以刚需采购为主，市场活跃度较为有限。

    5月2日LME锌库存下滑 0.03 万吨至23.70 万吨，注销仓单下滑至5.66 %。根据我的有色，5月2日锌锭库存 16.69 万吨，较上周四小增0.30 万吨。镀锌库存 98.33 万吨，较上周下滑2.31 万吨。

    观点：New Century锌矿获得最终重启资金，根据机构测算可能有5-7万金属吨的增量，较此前计划增加了2万吨左右，中线看，下半年为国外锌矿投产高峰期，市场对于锌矿供给恢复预期仍在加强。5月冶炼厂基本检修结束，前期进口锌矿及锌锭流入国内，预计5月份供给压力将逐渐增加。建议重点关注5月后的消费情况，若5月消费转弱，库存继续累积，届时锌价或仍有下跌空间。短期下游消费较旺盛，锌价下跌或有一定阻力。

    策略：空单继续持有，不建议追空。

    风险点：短期镀锌去库存速度较快。

    铝：

    现货方面，LME铝现货升水 0.00 美元/吨，前一交易日为贴水1美元/吨。SMM现货方面，午前上海成交集中14300——14320元/吨，对当月贴水30——20元/吨，持货商出货力度不变，但挺价态度较明显，中间商担心贴水继续扩大，接货谨慎，下游企业不认同此价格，仅按刚需采购，整体供需双方表现僵持，交投清淡。

    5月2日LME铝锭库存减少0.25 万吨至132.34 万吨，5月2日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计219.9万吨，环比周一减少0.6万吨。

    观点：美国财政部正在授权持股人从俄铝、EN Group、以及GAZ集团中剥离或转让其股份，并将期限延长至至6月6日，短期铝供应紧张有缓解倾向，现货升水较此前已明显回落，市场或逐渐回归基本面，而巴西联邦法官要求海德鲁铝业降低其氧化铝项目生产速度，且维持50%的产量，电解铝成本端仍有较强支撑。国内方面，二季度为电解铝投产高峰期，此外进入5月库存下滑速度有所放缓，预计由于增值税下滑原因，现货流通量将较上月增加，国内铝供给压力仍然较大，预计铝价将紧贴成本线偏弱震荡。

    策略：建议观望。