上海中期：金属早盘研发视点0409

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

上周贵金属呈现反弹态势，主要系中美贸易摩擦加剧，中美博弈自上周以来已历经两个回合，周一中国决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施，随后美公布“500亿美元”加税建议清单，剑指中国科技业，继而中国强力反击，对美大豆、汽车、飞机等106项商品加征25%关税，后期美国再次表示考虑对1000亿美元中国商品加征关税，同时中国表示将毫不犹豫立刻进行大力度反击，但在此之后特朗普也表示出希望能解决贸易争端，周五非农就业数据的不及预期，对贵金属又再度产生支撑，资金方面，截止4月3日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少34985手合约至137849手合约，SPDR黄金信托持仓增加0.66%至859.99吨，SLV持仓量增加至9959.22吨，操作上，中美贸易摩擦加剧，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜期价维持震荡走势，LME三个月期铜收高1.2%，报每吨6,796美元，稍早高见6,828美元。上海现货铜报价在50480-50650元/吨，涨35元/吨，升水30元/吨-升水80元/吨。现货铜升水较前日变化不大，持货商逢高出货积极，贸易商表现谨慎，下游刚需采购，市场成交平淡。铜精矿加工费的进一步下降，以及废旧铜的紧张，将使得未来精炼铜供应受到抑制，预计沪铜维持窄幅震荡。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

上周沪铝期价震荡上行，金价下跌，因美国股市持稳，缓解对跌势加剧的担忧，且美元走强，令黄金对持有其他货币的投资者来说更昂贵。LME三个月期铝下挫1.3%，报1,978美元，为去年8月以来最低，部分因上海期货交易所铝库存创新高，超过97万吨。上海现货铝锭报价在13960-14000元/吨，跌20元/吨，贴水40元/吨-平水。现货铝价坚挺贴水收窄，持货商积极销售，中间商和下游企业均逢低入市接货，市场成交较一般。近期国内铝库存转升为跌，下游需求略有改善。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌期价冲高回落，俄罗斯能源部长诺瓦克称，一旦当前的减产协议年底到期，可能成立一个石油输出国组织(OPEC)及非OPEC国家合作的联合组织。目前对美元走势造成最大负面影响的因素是，中美两国之间的贸易争端不断升级引发市场忧虑情绪愈加严重。LME三个月期锌收高0.2%，报每吨3,280美元。上海现货锌今报0#锌24600-24700元/吨，跌220元/吨，贴水120元/吨-贴水20元/吨，1#锌24540-24640元/吨，跌220元/吨，贴水180元/吨-贴水80元/吨。持货商维持正常报价出货，节前短期维持供需两淡，下游基本按需采购，日内市场成交情况平平。长期锌矿供应紧缺对锌价支撑较好，下方托底明显，但受限于目前下游需求恢复缓慢因素，涨幅料受限。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍期价偏强震荡，LME三个月期镍升1.3%，报每吨13,475美元，稍早触及两周高位13,600美元。上海期货交易所镍库存减少助燃了镍价的升势。周三上海现货镍报价：99600-100300元/吨，跌50元/吨，金川镍现货较无锡主力1804合约升水400元/吨，较沪镍主力1807合约贴水380元/吨，俄镍现货较无锡主力1804合约贴水300元/吨，较沪镍主力1807合约贴水1080元/吨。现货镍价基本持平，金川镍升水稍有上调，买卖双方积极性都不高，市场氛围整体偏冷清，成交情况不佳。操作上，暂时观望。