上海中期：金属早盘研发视点0328

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货下跌，国内夜盘贵金属期货低开后在区间内震荡。近期市场走势主要系中美贸易摩擦影响，美国财长和白宫贸易顾问均表达了会与中国达成进一步的乐观对话，据媒体报道中美已启动磋商，美国政府提出了具体要求，同时中国政府将加快允许外资控股国内证券机构的新规通过，尽可能赶在5月前敲定，使得市场风险偏好回升，对贵金属产生压力。资金方面，截止3月20日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少23822手合约至121838手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减少至847.30吨，SLV持仓量至9893.08吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜震荡整理，外盘方面，因贸易战忧虑降温，LME3个月期铜小幅回升。上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格49200元/吨-49300元/吨，升水铜成交价格49230元/吨-49340元/吨。沪期铜止跌企稳回升，在49500元/吨附近窄幅整理，现货贴水较前日略有收窄，贸易商询价活跃，市场好铜报价贴水140~120元/吨，平水铜贴水190-170元/吨。本周已进入一季度末的资金压力周期，很多企业无奈受到资金的约束，市场呈现明显突出的供大于求的状态，且盘面跌势未止，也一定程度上抑制投机的活跃性。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝低开高走，外盘方面，LME3个月期铝延续跌势，上海成交集中13550~13560元/吨，对当月贴水90-80元/吨，无锡成交集中13550-13560元/吨，杭州成交集中13550-13560元/吨，均以下月票为主，华东几无价差，由于当前价格较低，因此冶炼厂出货意愿不高，个别冶炼厂在市场收货，中间商及下游表现尚可，因此现货价格表现较为坚挺，整体成交不错。目前处于偏过剩状态，且后期供给压力较大，未来需求端由于贸易战的影响存在不确定性。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌偏弱运行，外盘方面，LME3个月期锌震荡上行。上海0#锌主流成交于24950-25040元/吨，0#普通品牌对双燕基本无价差，对沪锌1805合约贴水10元/吨到平水附近，0#普通对5月贴水20元/吨，有少量成交。1#主流成交于24900-25000元/吨。炼厂散单出货缓慢；盘初锌价波动剧烈，市场观望氛围较浓；锌价拉涨后，贸易商交投渐显活跃，以出货为主；而锌价波动频繁，下游逢高观望，成交一般，整体成交货量较昨日略有下降。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍减仓下行，外盘方面，LME3个月期镍小幅收涨。南储现货市场镍报价在97700元/吨，涨300元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交。镍价反弹，下游用家逢低采购，交投较前日活跃。金川公司电解镍(大板)上海报价97300元/吨，桶装小块98500元/吨，上升300元/吨。菲律宾主产地雨季结束，供应充沛，但贸易战带来的不确定性将会对需求端带来影响。操作上，暂时观望。