上海中期：金属早盘研发视点0323

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收涨，夜盘国内贵金属高开后在区间内震荡，但在盘中出现小幅下挫，临近尾盘跌幅收窄。美国和中国之间贸易保护主义局势愈加紧张，美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税，中国随后宣布对美中止减让产品清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口，导致市场风险加大，对贵金属带来提振。资金方面，截止3月13日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少16153手合约至145659手合约，SPDR黄金信托持仓至850.54吨，SLV持仓量至9942.9吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜减仓下行，外盘方面，LME3个月期铜跌至三个月低位，因担忧贸易战爆发。上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格50700元/吨-50900元/吨，升水铜成交价格50760元/吨-50960元/吨。持货商早市报价维稳于贴水210~140元/吨。市场初显票据差异，当月票与下月票价差在10~20元/吨区间。但由于市场看多信心未恢复，故接货仍趋谨慎，尤其是下游在继前日放量收货后，昨日再度表现降温，驻足观望，贸易商压价收货，买现抛期，第二节交易时段后，平水铜报价拉开差距，低端进口铜如PASAR之类可低至贴水250~240元/吨，鲁方等也可听闻贴水230元/吨左右报价急欲成交，好铜压价之下可低至贴水160~150元/吨收货。持货商逢高出货积极，反弹格局并不确定贸易投机也显谨慎，下游保持刚需且逢低补货的节奏。盘面虽翻红，但现货市场活跃度却并未跟随提高，贴水再收节奏趋缓。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝低开低走，外盘方面，LME三个月期铝延续弱势，小幅收跌。上海成交集中13730~13740元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中13730~13740元/吨，杭州成交集中13730~13750元/吨。持货商出货积极，现货价格及贴水稳定，中间商和下游企业接货稳定，无太大变化，整体成交一般。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌增仓下行，受制于10日均线，外盘方面，LME三个月期锌收跌1.5%。上海0#锌主流成交于24710-24840元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水50-贴水40元/吨附近；0#双燕对4月贴水30元/吨左右。1#主流成交于24680-24800。炼厂低价出货意愿不佳；贸易商开盘拉涨后交投活跃，市场成交较好，贸易商周内长单已基本完成，早市后期交投转淡，市场多接少出，升水持稳；而锌价走强施压下游采购热情，叠加前日锌价低位多已按需采购，日内少有入市，成交货量较前日微增。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍减仓下行，延续弱势，外盘方面，LME三个月期镍快速下行，收跌2%。南储现货市场镍报价在101900元/吨，上升300元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交。镍价冲高回落，持货商趁高价积极出货，但追涨采购者并不多，总体成交一般。金川公司电解镍(大板)上海报价101500元/吨，桶装小块102700元/吨，上升300元/吨。操作上，暂时观望。