上海中期：金属早盘研发视点0308

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收跌，国内夜盘贵金属期货低开后盘中走弱，尾盘收跌。隔夜消息面普遍利空贵金属，107名共和党议员签署信函，敦促特朗普总统修改对钢铁和铝的关税计划，反对大面积关税，有消息称加墨等其他国家可能被豁免，同时有媒体表示特朗普会可能会让科恩担任要职，而科恩也会考虑接受。且在数据方面美国2月ADP就业人数23.5万，远高于预期，均对贵金属产生压力。资金方面，截止2月27日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少29684手合约至157634手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减仓至833.73吨，SLV持仓量维持于9893.07吨，今日重点关注美联储褐皮书、日本四季度GDP增速和欧洲央行利率决议，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅下挫，上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格51900元/吨-52020元/吨，升水铜成交价格51920元/吨-52040元/吨。沪期铜趋稳于52000元/吨上方，隔月价差扩至270元/吨左右，下游对铜价信心提振，入市增多，持货商表现更为坚定挺价，昨日早市报价平稳于平水铜贴水100~90元/吨，好铜贴水60元/吨，第二节交易时段，由于市场成交尚可，买货积极性稳定，询价活跃，持货商小幅上调报价，好铜可挺至贴水50元/吨，平水铜挺在贴水90元/吨左右。市场成交平水铜湿法铜明显胜于好铜，下游买盘增多，提振了市场的活跃度。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝延续跌势，因对贸易战爆发的担忧。上海成交集中14030-14060元/吨，对当月贴水140-130元/吨，无锡成交集中14030-14060元/吨，杭州成交集中14050-14070元/吨。期铝昨日午后上行，导致现货贴水小幅扩大，持货商出货态度积极，中间商寻觅更大贴水的货源，下游企业高位按需采购，整体成交较昨日回落。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌震荡下行，上海0#锌主流成交于25450-25560元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水50-贴水30元/吨附近，较昨日扩大10元/吨附近；0#双燕对4月平水-升水10元/吨； 1#主流成交于25400-25460。沪锌1804合约盘中窄幅盘整，早盘收于25540元/吨。锌价企稳运行，部分炼厂仍惜售观望，贸易商以出货为主，市场报价下调较快，早市后期持货商调价意愿转弱，报价企稳，而下游日内多询价，采购积极性略不及前一日，市场多出少接成交一般，成交货量较昨日小降。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍小幅反弹，南储现货市场镍报价在102400元/吨，较昨日上升400元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交。镍价继续反弹，商家成交积极性明显上升，下游采购量也较昨日好转。昨日金川公司电解镍(大板)上海报价102000元/吨，桶装小块103200元/吨，上升400元/吨。操作上，暂时观望。