沪铜主力承压重挫 日内反弹乏力

    周四，沪铜主力合约1804承压重挫，日内反弹乏力，尾盘收跌至52120元/吨，日内交投区间为52820-51780元/吨，日跌1.46%，日收盘价创下去年12月11日来低点，显示短期以空方胜出为主，下跌风险加大。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差扩大至200元/吨。

    外盘方面，亚市伦铜冲高回落，其中3个月伦铜日内交投于6941-6888美元/吨，现交投于6903美元/吨，日微涨0.4%，相对隔夜伦铜录得的高达2.92%的跌幅，反弹甚微。持仓方面，2月6日，伦铜持仓量为32.3万手，日减2913手，本周以增仓下跌为主，显示短期多空分歧加大之际，以空头占优为主。

    市场方面，2月8日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格51480-51640元/吨。沪期铜狂泻，市场情绪尚未平复，乏人问津，多在谨慎观望，持货商已忽略隔月价差在交割期带来的利差，好铜报价升水40-50元/吨，因难有成交呼应，被迫调降至升水10-20元/吨，才有部分贸易投机商进场入货，平水铜完全贴水在30元/吨左右，成交仍属零星散货。春节将至，风险波动加剧，市场供需双淡的情况将延续。

    宏观方面，亚市美元指数振荡微跌，但仍企稳于90之上，维持住本周高达逾1.1%的涨幅，因全球股市承压下滑，令市场避险情绪继续攀升，基本金属市场投资情绪亦受拖累。但中国1月进口同比增长36.9%，远高于预期和前值，出口同比增长11.1%，亦高于预期的10.8%，部分改善市场投资情绪。

    行业资讯，海关数据显示，中国1月未锻造铜及铜材进口量为44万吨，环比减少2.2%，单月进口量创去年10月来新低，但同比增加15.8%；同时，中国1月铜精矿进口162万吨，环比下滑1.94%，同比却增加30%。

    日内，沪铜1804合约承压重挫至52120元/吨，选择向下跌破近期的振荡区间，凸显空头占据优势，由此需要改变近期的操作思路，建议沪铜1804合约可背靠52800元之下逢高空，入场参考52400元附近，目标关注51700元。