上海中期：金属早盘研发视点0209

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收涨，夜盘沪金小幅高开后震荡走高，尾盘收涨。近期整体金融市场波动加大，主要归结于市场对未来通胀水平大幅回升的预期，这将进一步提升长端债券收益率水平，从而加大美联储加息预期，促使美元指数反弹，对贵金属带来一定的压力，不过美股暴跌导致市场风险加大，避险情绪升温，对贵金属又产生一定的支撑。资金方面，截止1月30日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加2,766手合约，至214,595手合约，看涨情绪创最近19周新高，SPDR黄金信托持仓减少0.07%至826.31吨，SLV持仓量持平于9767.91吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜小幅回撤，lme铜库粗再次走高引发市场看空情绪。上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格51480元/吨-51640元/吨，升水铜成交价格51520元/吨-51680元/吨。隔夜国内外基本金属全线暴跌，沪期铜狂泻1000多元，幅度2%左右，市场情绪尚未平复，乏人问津，多在谨慎观望，持货商已忽略隔月价差在交割期带来的利差，好铜报价升水40~50元/吨，因难有成交呼应，被迫调降至升水10~20元/吨，才有部分贸易投机商进场入货，平水铜完全贴水在30元/吨左右，成交仍属零星散货。51000元的铜价已属近二个月的低价，市场在交割前尚存一线活跃窗口期，春节将至，风险波动加剧，市场供需双淡的情况将延续。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝继续围绕14000元/吨盘整，社会库存累积，以及采暖季结束后原料价格下跌对成本的拖累，依然是后期的主要利空因素。上海成交集中14130-14150元/吨，对当月贴水130-110元/吨，无锡成交集中14130-14150元/吨，杭州成交集中14100-14110元/吨。随着期铝上行，持货商挺价惜售情绪滋生，杭州地区仅前期低位时有出货，价格上涨后，持货商停止出货，中间商询价接货意愿提升，下游企业备货进入尾声，采购量下滑，整体成交显现异常地回暖，主要来自贸易商的贡献。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌小幅上涨，上海0#锌主流成交于26140-26230元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水120-贴水110元/吨附近，贴水较昨日微扩10元/吨左右；0#双燕对3月贴水80-贴水70元/吨，较昨日收窄20元/吨左右；1#主流成交于26110-26160元/吨附近。沪锌1803合约回填夜盘小部分跌幅，在26290元/吨附近盘整，早盘收于26280元/吨。期锌走弱后略作修正，冶炼厂有所惜售；贸易商交投愈发清淡，仅有部分贸易商报价出货，清库存变现需求显现，临近交割，月差有所扩大，成交价趋近当月价，贴水下修较为明显；而下游企业逢低有少量备库情况，整体交投较为清淡，整体成交货量较昨天微增。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍止跌企稳，再次站上10万元/吨的整数关口。南储现货市场镍报价在100500元/吨，下跌2100元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1802升水100-200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1802贴水200元/吨成交。近期镍价上下大幅波动，商家表现谨慎采购不积极，总体交投较为淡静。操作上，暂时观望。