国投安信期货：金属早评0208

    铜：多单减持

    镍：观望

    铝：观望

    锌：持空

    铅：观望

    周三铜市大幅下挫，LME下跌近3%，国内铜价也下破震荡区间支持线。当天铜价在美国股市开盘前便已经提前下跌，美元的避险特点也再次体现。最终股市是冲高回落，短期震荡之势不可避免，从历史上看，股市回调10%属于正常，20%属于危机，40%就是最大的股灾，近期股市下跌11%，我们等待股市给出止跌的迹象。回到铜市来看，库存减少在短期内作用已经难以体现作用，在春节长假即将来临之即，市场波动性很容易扩大。在铜价下跌之时，市场对中国消费的担忧再次显现，尤其是对中国房地产上，我们对中国建筑业并不悲观，但这些都需要在春节后才能明朗。短期我们需要等待铜市压力的释放。从技术上看，LME在100日均线6886美元，成交放量后此价位能否收回成为未来的关键。如果下破此价位，下一关键位将下移到200日均线6500美元。国内铜市遇到空头的袭击，铜价下破区间支持线，我们今天将目光聚焦100日月线，CU1804在51700元，交易上可根据支持线的有效性考虑是否多头减持。

    昨日伦镍大幅回调，现货方面来看，LME镍市场延续去库存态势，昨日库存再度下降2328到347148吨，贴水也基本持稳40美元附近，而国内方面现货市场交投逐渐降温，现货价格持稳运行，考虑到春节临近，现货市场交投活跃度将继续下降。1月份国内镍铁产量合金属量约为41373吨，同比去年增幅约为16.53%，一方面因去年1月正值春节假期，产量基数较低；另一方面，今年1月份来国内镍铁厂利润率不断攀升，工厂开工明显好转。若镍铁厂继续维持盈利，镍铁厂开工或继续维持高位。因此后期镍铁价格对镍价贴水或维持常态，这也将在一定程度上限制镍价涨幅。短期来看，节前市场交投普遍降温，不锈钢厂生产消费亦进入冰点，镍价或有进一步回调的可能。而目前全球精炼镍去库存态势已出现，中长期镍市供应仍以短缺为主，因此操作上我们建议暂观望，在回调中等待多单入场的机会。

    铝市方面，沪铝跌至前期低位后有所回升，隔夜铝价在14200-14300元间震荡整理，LME铝昨日下跌0.44%，电解铝库存环比减少0.5万吨至171.1万吨，铝棒库存环比增加1.2万吨至9.9万吨，天然气供应持续紧张，河南部分加工企业因缺气且因临近春节假期，1月开工率不足70%，环比12月下降百分之十，相对于国内下游需求冷清，国外消费显强，日本铝业协会显示日本铝加工企业生产和销售同比增加2.6%，1.7%，而日本汽车用铝板材销售同比增加5.8%，国外下游消费相对强势，临近春节假期，预计节后国内下游消费有所转好，近期铝价持续低位震荡，周四关注中国统计局公布中国1月贸易数据，LME铝库存减少6350吨至1059875吨。LME铝升水3.5美元，较昨日增加0.75美元。

    锌下游消费端进入一年中最淡季，价格回落，外盘被内盘带动下跌。中游冶炼企业开工率较高，临近春节预计也将逐渐进入假期。资金流出，价格回落，回归基本面指引。价格回落一波，开春上涨更有空间，所以现在的持空是短期策略。2018年有色方面将会受到环保影响较大，等待2 26城市相关排放新政策落地，对未来价格有一定利好作用。LME锌升水50.75美元，较昨日扩大3美元。LME锌较昨日减少1400吨，报166050吨。

    据SMM调研了解，电动自行车蓄电池市场终端消费偏弱，同时因春节临近，工人陆续返乡，多数生产企业将于本周放假。另年后复工多计划正月初八到初十，部分则延后至元宵节之后。铅消费预计将会有一定滞后。