上方抛压仍较重 沪铜短期下跌风险犹存

    周三，沪铜主力合约1804承压续跌，尾盘收跌至52890元/吨，日内交投于53360-52670元/吨，显示上方抛压仍较重，短期下跌风险犹存。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差维持至180元/吨。

    外盘方面，亚市伦铜围绕7100美元/吨附近窄幅波动，表现继续抗跌于沪铜，其中3个月伦铜交投于7161-7072美元/吨，现交投于7109美元/吨，日涨0.37%，目前伦铜重新回到均线交织处运行，还未完全有效突破振荡区间。持仓方面，2月5日，伦铜持仓量为32.6万手，日续增708手，显示铜价振荡整理之际，多空分歧加大。

    宏观方面，亚市美元指数承压微跌，现交投于89.5附近，较此轮回调低点88.416回升1.19%，但目前仍为连续第十一日处于90之下。目前市场聚焦于英国央行议息，寄望于能对5月能否实现加息预期提供更多指引。行业资讯，美国商务部数据显示，2017年美国阴极铜出口55618吨，进口809074吨，全年净进口753456吨。

    市场方面，2月7日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，平水铜成交价格52680-52820元/吨。尽管隔月价差仍超300元/吨，持货商因此报价上抬至好铜升水70元/吨，平水铜升水20-30元/吨，但贸易商已几无利润空间，无投机入市买盘意愿，市场乘升水格局货源涌出，持货商换现意愿强，但响应者寥寥的前提下，只能下调升水报价，好铜降至升水40元/吨左右，依然难以消化，平水铜直降至平水附近，甚至小贴10元/吨，才能吸引部分持续低价补货的下游客户，湿法铜贴水90-80元/吨是成交较为平稳集中的品种。下游入市采买量与日俱降，日内市场已初显供大于求的特征。

    日内，沪铜1804合约承压续跌至52890元/吨，仍陷于近期振荡区间，短期走势反复，凸显多空交投谨慎，同时铜价表现抗跌于其他基本金属，显示其内在下跌动力并不强。建议沪铜1804合约可于52800-53300元/吨区间高抛低吸，止损各500元/吨。