社会库存小幅回落，外强内弱格局延续

一周行情描述：

LME 3月铝本周维持区间震荡，价格最低下探2206.5美元，最高涨至2270美元，此后高位回落，至截稿时收于2230.5美元，上涨15.5美元，周涨幅0.70%。本周沪铝指数在周初开始小幅走低14580元，随后价格顺势反弹冲高至14905元，周尾再度承压。本周报收在14680元，下跌125元，跌幅0.84%。指数持仓增加5646手至77.7万手。

一周现货概述：

本周上海有色金属交易中心（SME）现货铝主要成交区间在14370-14570元/吨，期现贴水报在c200-c90元/吨。本周初下游延续节前备货，现货市场大量接货，升贴水也一度收窄，市场交投维持活跃，周尾开始备货接近尾声，市场需求转淡。周五铝价小幅回调，出货有所增多，持货商报价保持坚挺，市场接货意愿不及前半周，市场整体交投略显一般。

【SME观点】

本周受天气影响以及下游集中节前备货影响，周中八地铝锭库存合计176.5万吨，环比上周四减少1.9万吨，但上半年电解铝项目集中投产，伴随着备货行情即将结束，临近年关需求更加疲弱，沪铝仍将承压。预计铝市将继续维持外强内弱格局，未来随着一季度新增产能落地，铝市可能面临回调风险。周K上沪铝指数KDJ死叉，MACD死叉，价格继续回调至60周均线附近；日K上，MACD死叉、KDJ死叉，短期价格关注下方14500元处支撑。