上海中期：金属早盘研发视点0126

品种

策略

分析要点

贵金属

建议谨慎持有多单

COMEX黄金期货价格隔夜收于一年多以来新高，延续了前一交易日上涨趋势，沪金夜盘贵金属走势分化，但盘中均有下挫，随后触底反弹。主要系美国财长姆努钦在达沃斯论坛中肯定了美元走弱有助于美国贸易，并进而有利于美国经济的言论，导致贵金属大幅上涨，不过昨日特朗普明确表示美财长言论被“断章取义”，美元会继续走强，同时欧洲央行维持三大利率不变，欧洲央行明确表态今年不会加息，两方面因素对美元产生支撑。资金方面，截止1月16日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加5,927手合约，至203,967手合约，看涨情绪创七周新高，SPDR黄金信托持仓小幅增加2.65吨至849.32吨，SLV持仓量大幅流出35.2吨至9736.88吨，持续两天减仓，操作上，建议谨慎持有多单。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜冲高回落，上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格53450元/吨-53550元/吨，升水铜成交价格53470元/吨-53580元/吨。沪期铜一夜间又回涨到53500元/吨上方，沪伦比值继续下滑至7.53一线，进口铜亏损加剧，保值盘被套，持货商无奈顶贴水，早市报价贴水50~20元/吨，因成交清淡，有贸易商开始松动报价于贴水70~40元/吨，第二节交易时段，再降至贴水80~50元/吨，11点以后，已闻报价贴水90~60元/吨，好铜与平水铜价差维稳20~30元/吨，湿法铜已在贴水100元/吨以上。继昨日集中买入后，今日下游偃旗息鼓，静观变化，贸易商面对激烈震荡的期铜也暂做谨慎观望，等待趋势明朗化，市场交投疲弱淡静。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝低位震荡。上海成交集中14540-14560元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中14540-14560元/吨，杭州成交集中14590-14600元/吨。持货商出货积极，但前几天收货的大户停止收货，下游企业备货春节假期，整体成交较昨日小幅回落。铝锭、铝棒社会库存小幅回撤，对价格形成一定的支撑，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌高位盘整，上海0#锌主流成交于26180-26280元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约贴水50-贴水40元/吨附近，报价基本持平；0#双燕对2月平水-升水20元/吨；1#主流成交于26160-26200元/吨附近。沪锌1802合约在26270元/吨附近窄幅盘整，早盘收于26290元/吨。锌价冲高，冶炼厂正常出货；贸易商以出货为主，今日长单结算，仅部分当月票货源成交尚可，下月票交投显清淡，整体市场交投较为谨慎；而下游畏高观望情绪发酵，消费疲弱难以扭转，成交货量较昨日基本持平。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍高位盘整，南储现货市场镍报价在102900元/吨，较上一交易日上升4000元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1802升水100/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1802贴水300-200/吨成交。镍价大幅上升，下游用家表现十分谨慎，不愿追涨采购，只是按需采购，总体交投淡静。今日金川公司电解镍(大板)上海报价102500元/吨，桶装小块103700元/吨，较昨日上升4000元/吨。操作上，暂时观望。