上海中期：金属早盘研发视点0125

品种

策略

分析要点

贵金属

激进者可逢低布局多单

隔夜COMEX 2月黄金期货和3月白银期货暴涨，夜盘沪银涨幅逾1%。主要系美国财长姆努钦在达沃斯论坛中肯定了美元走弱有助于美国贸易，并进而有利于美国经济的言论，导致贵金属大幅上涨，近期美指利空因素频繁，导致贵金属得到提振。资金方面，截止1月16日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加5,927手合约，至203,967手合约，看涨情绪创七周新高，SPDR黄金信托持仓小幅增加2.65吨至849.32吨，SLV持仓量大幅流出35.2吨至9736.88吨，持续两天减仓，操作上，激进者可逢低布局多单。

铜(CU)

轻仓持多

隔夜沪铜大幅上涨，贴补前一日跳空缺口。美元指数跌破90后继续下跌，原油价格上涨，基本金属全线上涨。上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格52540元/吨-52620元/吨，升水铜成交价格52560元/吨-52640元/吨。隔夜沪铜价格暴跌千元，沪期铜已完全承压，今日上午盘面几无波动，但现货市场一早却显现久违的询价买货潮，盘初持货商报价平水铜贴水80元/吨左右，好铜贴水50元/吨，被秒收，下游早早订货定量，持货商与贸易商报价坚持上抬至贴水60~20元/吨，湿法铜少而强，与平水铜几无价差，报价也在贴水80元/吨一线。进入第二节交易时段，下游日内订货已逐渐敲定，询价收货热潮明显回落，虽然大多数持货商报价仍持坚，但个别搬砖户已心有不安，报价放松。11点以后，小持货商纷纷开始下调报价，平水铜已出现贴水90~80元/吨，好铜回落至贴水40元/吨一线，但成交已远不及早市。周内若铜价继续徘徊在52500元/吨一线，下游的接货量仍有期待，持货商意在挺价至平水，甚至小幅升水。操作上，轻仓持多。

铝(AL)

暂时观望

隔夜基本金属普涨，但沪铝低位震荡，涨幅有限。上涨前，上海成交集中14430-14450元/吨，对当月贴水140-130元/吨，无锡成交集中14430-14450元/吨，期铝上行后，现货价格较乱，上海成交集中14460-14490元/吨，对当月贴水140-120元/吨，无锡成交集中14460-14490元/吨，杭州成交集中14460-14480元/吨。由于大户的连续收货，加之期铝上行，引发其他贸易商跟随大户收货节奏，引发市场现货贴水持续收窄，持货商出货积极，随着期铝上行，持货商对市场判断出现分歧，报价混乱，下游企业按需采购，整体成交较昨日活跃。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜美元指数下跌，原油价格上涨，带动基本金属普涨。上海0#锌主流成交于26050-26170元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约贴水50-贴水30元/吨附近，报价基本持平；0#双燕对2月升水20-升水30元/吨；1#主流成交于26020-26060元/吨附近。沪锌1802合约在26010元/吨附近盘整，早盘收于26115元/吨。冶炼厂正常出货；贸易商以出货为主，出货商与接货商报价仍僵持，其中麒麟因到货量偏少，报价较高，整体市面流通货量较宽松；日内锌价仍居高位，下游备货意愿无改善，消费仍疲弱，成交货量较昨日基本无变化。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍大幅上涨，日线级别突破前期高点，南储现货市场镍报价在98900元/吨，较上一交易日上升900元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1802升水300/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1802贴水300-200/吨成交。镍价再次走高，下游坚持刚需采购，成交集中在贸易商之前。另外，目前金川镍与俄镍价差不大，金川镍交投较好。今日金川公司电解镍(大板)上海报价98500元/吨，桶装小块99300元/吨，较昨日上升1000元/吨。