铜锌镍铝行情分化，空头思路不变

    【基本面】中国每年进口逾300万吨废铜。2013-2016年进口量稳步下滑，部分归因于中国当局早些时候采取的质量控制措施，部分则与铜价崩跌有关。当价格较低时，旧废铜供应枯竭，对好铜供应过剩起到平衡作用；价格回升时，废铜链则又重获生机。这就是过去一年左右铜市的情况。2016-2017年铜价大幅回升，废铜价格贴水扩大后供应激增，中国则吸收了新增的供应。去年截至11月的累计进口量增长9%，为2012年以来首次出现同比增长。但除非中国放松新的进口限制，否则接下来一年可能又是另一番景象。如果中国不这样做，则将会对废铜供应产生严重冲击，进而使得对精炼铜或铜精矿的需求增大。2017年前11个月精炼铜进口减少11%，但11月进口意外升至32.9万吨，为2016年12月以来最高，也出乎市场的意料。因此未来数月的贸易数据将受到密切关注。纽约商品期货交易所（COMEX）期铜2017年底升破每磅3.00美元，这可能已再次刺激废铜供应，但这也可能是对今年中国进口政策调整反应的初步迹象。

    【走势预测】铜锌镍铝昨日行情分化，锌再次冲高，行情上探26385，受下游市场利好刺激，锌短期还有上探的可能。镍上周冲高回落后，昨日小幅反弹，当前行情回调至日线下方，铜铝前期冲高后行情持续偏弱，大海认为铜镍铝今日行情依然高位盘整为主，预测短期将出现较大调整，操作上建议轻仓介入空单。