明年看空镍价？不存在的

    近期英国基础矿物情报机构（BMI）的一份研究报告预测，在印度尼西亚供应增长，中国需求下降和电动汽车生产需求预期降温的共同作用下，未来几个月，精炼镍价格将下跌。将2018年镍均价预期维持在10000美元/吨不变，而且由于全球镍市场供应过剩，2017年-2021年期间镍价将走低。

    的确从镍铁镍矿方面来看，印尼允许低镍矿出口，镍矿供应大格局回到印尼2014年初禁矿前，总体上对镍价利空，并且印尼已建成和在建镍铁产能巨大，尽管2018年受青山印尼不锈钢项目投产影响进口到国内数量将下降，但预计仍将有效补充国内镍铁缺口，因此即使在菲律宾雨季期间，镍铁镍矿的供应也不会过分紧缺，可以说压制了镍价的上涨空间。

    但从大环境来看，2018年全球经济有望继续保持增长，而中国召开的十九大为18年的经济发展方向定下主基调，中国经济发展有望从“高速度”转向“高质量”，因此对于商品市场的需求有望平缓增长。

    从下游不锈钢领域来看，由于不锈钢消费仍占镍消耗的主流，因此2018年不锈钢产量增速将快于今年是对镍价最大的利好，但由于面对印尼青山不锈钢将流入国内造成的外在冲击，导致不锈钢企业对镍采购价格的打压，因此也不能过分看多对镍价的利多。

    而新能源电池是用镍需求的新增长点，且从长久来看将改变电解镍供需格局，但由于新能源电池主要原料硫酸镍基数较小，因此即使增长速度较快的情况下，总体也难以对镍价的涨跌起决定性左右，而且新能源电池发展并非一帆风顺，同时还受国家政策补贴和人们对电动车接受程度的影响。

    从上图我们可以看出从2016年以来，伦镍价格都处于上升通道内，低点不断抬高，高点不断上移，综合基本面来看，我们相信明年镍价重心依旧处于上升趋势，而根据技术面来分析，通道的下沿大致在1.1万美元附近，通道的上沿约在1.45万美元附近，因此2018年大致运行区间或在11000-14500美元之间。