国投安信期货：金属晨报0105

    铜：观望

    镍：观望

    铝：持空

    锌：观望

    铅：观望

    周四铜价冲高回落，市场对铜价反弹似乎并不看好。当天欧美数据仍然良好，尤其是美国民间就业数据远好于预期，估计周五要公布的非农数据也会很好，美国经济趋热的可能性在增加，我们关注美元汇率的走势，短期内美元指数是否止跌成为铜价能否回调的关注因素。回到铜市来看，周四上海现货贴水快速收缩到60-20元，市场接货明显，行业预期铜市将再现升水。LME贴水也小幅收缩至42.75美元。我们对铜的中长期看好，但在春节前的淡季，铜价是否会有所调整仍需明朗。技术上看，铜价冲高回落，短期仍有可能再试冲高，关键支持位为10日均线7154美元。

    隔夜伦镍延续高位震荡走势，现货方面，LME镍贴水昨日收窄6.75到贴47.5美元，库存小幅减少138到365934吨。国内现货市场上，金川昨日升水小幅回升，俄镍贴水亦有收窄，主因部分持货商看好后期价格，市场升贴水表现较为坚挺，但下游方面接货平平。高镍铁现货价格延续偏强态势，部分镍铁厂对外报价已抬升至1000元/镍。行业消息显示，印尼镍矿由于品位较高，国内逐渐增加印尼镍矿使用的部分工厂逐渐提高镍铁品位，SMM调研显示，华中某大型镍铁厂目前镍生铁品位10-11%，而去年同期品位仅8.5-9%。预计在今年镍矿供应持续宽松的背景下，国内镍铁产量实物吨与金属吨均或有明显回升，这也将缓解电解镍短缺局面。目前来看，国内市场上镍铁端表现偏强，而矿端不锈钢方面表现已现疲态，不锈钢市场交投冷清，报价有所下调。短期镍价或继续延续震荡走势并面临回调风险。操作上建议暂观望或逢高试空。

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    铝市方面，隔夜沪铝一度小幅直线下跌，但整体仍在15000元上方震荡整理，LME铝昨日亚洲时段低位震荡向上，欧洲时段铝价重心上移至2240美元上方，电解铝库存较周一增加0.1万吨至175.7万吨，沪铝现货贴水从-370元/吨到-290元/吨，市场认为贴水仍有收窄空间，现货市场中间贸易商接货情绪高涨，现货价格企稳回升带动期铝回暖，短期内仍在震荡格局，建议继续低买高卖操作，可适当减空，LME铝库存减少475吨至1101325吨。LME铝贴水15美元，较昨日缩小0.5美元。

    雨雪天气令锌锭运输受限。锌冶炼厂自提锌锭运输受到影响，无法运出厂。预计，北方现货市场货源或因此有所趋紧。目前冶炼厂原料库存下降，叠加春节前北方矿山关闭，价格或有向上刺激。据SMM调研了解，进入1月份，镀锌消费显现疲弱状态，部分镀锌企业成品库存连连增长，元旦节后，已自行开始不同程度限产。截止至上周五，镀锌开工率下降，但是仍比去年同期高。节前补库预计会令价格有所提振。

    1月4日受大面积雨雪天气影响，国内多省高速公路局部路段道路封闭，其中河南、江苏、山西、河北地区共25条高速公路局部路段封闭。此次雨雪天气使得现铅运输严重受阻，部分炼厂亦担忧由于运输受限或再次造成天然气供应不足问题加剧。但是，电动蓄电池市场终端消费偏弱，经销商货源消化较慢，补库积极性一般。多空矛盾互相现，节前补库可期。