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小吕周报:伦铝大涨，沪铝震荡上行

2017-12-25 08:40:59 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势
本周外盘铝价表现强劲，主要是美元走弱提振，伦交所三月期铝价涨近4%，站稳2100美元/吨，最高2151美元/吨。国内市场消费持续低迷，但由于去产能效果持续，供应持续收缩，市场情绪有所好转，铝价反弹。沪期铝主力1802合约最高至14770元/吨，不过由于缺乏实质性利好，消费趋淡，库存居高不下，价格缺乏上涨动力，之后回落，主力1802合约收于14630元/吨，一周涨近1.25%。
二、宏观和基本面情况
（一）本周宏观数据
1.统计局：11月70个大中城市新建商品住宅价格中，50座城市环比上涨，北京和上海房价环比持平，广州降0.1%；多数热点城市新房价格低于去年同期水平；70个大中城市中一线和三线城市房价同比涨幅继续回落。
2.美国共和党上周末前发布长达1000余页的最终版本税改方案。在这一方案中，共和党人就两院之间的方案冲突达成一致。如果本周两院投票通过，总统特朗普将能够在年底前签署法案，从2018年1月起生效。其中，企业税税率最终定为21%，并从2018年开始下调，时间早于此前传言的2019年。
3.世界银行将中国2017年经济增长预期从10月的6.7%上调至6.8%，因个人消费和对外贸易支撑增长。但世行维持中国2018和2019年GDP增长预期分别在6.4%和6.3%不变，因为货币政策宽松，而且政府在努力控制信贷和杠杆。
4.美国三季度实际GDP年化季环比终值增3.2%，创2015年一季度以来新高，预期3.3%，此前修正值为3.3%，前值为3.1%。三季度核心PCE物价指数年化季环比终值增1.3%，预期1.4%，修正值为1.4%。数据发布后，据CME“美联储观察”，美联储明年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为56.4%，明年6月至该区间概率为47.5%。
5.国际铝业协会(IAI)周三发布的数据显示，11月全球不计中国的原铝日均产量从10月的70,900吨增至71,100吨。
6.针对违法违规电解铝产能的整顿启动以来，已有529万吨建成产能停产，另有505万吨在建产能停建，总计涉及违法违规电解铝产能1034万吨。
7.据彭博社报道，美国商务部已经完成了一项关于钢铁和铝进口的调查，可能会导致对来自中国的进口征收新的关税，其建议正在由其他机构进行审查。特朗普.政府将在国会通过改案后做出针对这些调查的决定。中国是全球最大钢铁生产国，是美国第二大铝进口来源国。
8.SMM根据公开数据整理，截止至12月中旬，国内电解铝产能置换交易合计完成357万吨，仍有缺口约172万吨待交易完成。已完成交易的357万吨电解铝产能在2017年已完成投产约70万吨，剩余产能预计在2018-2019年完成投产。
9.山东临沂及临朐地区是铝型材生产集中地，其中临朐地区型材厂基本直接用铝棒生产，天然气主要用于铝棒升温，耗气量较小，临沂部分企业燃料甚至包括木屑颗粒等（有通过环评），而用铝锭的型材厂需要重熔（该环节消耗70~80立方的天然气），因此有受一定影响，但可以提高铝棒在原材料中的比例来降低吨产品耗气量，再考虑到当前订单情况，限气对于山东地区型材企业生产影响较为有限。
二、现货库存
由于消费持续低迷，尤其是年底铝加工厂采购非常消极，这与年底资金紧张也有一定的关系。这就造成虽然市场到货量仍未恢复库存仍未有明显下降。SMM数据显示本周铝锭社会库存仅降0.5万吨至174万吨。
（二）、期货库存
本周上期所铝总库存增至74.1万吨，一周增近0.5万吨，增幅有所放缓。分布看，上海地区库存增1600吨，河南、浙江及天津地区都增1000吨，其他地区库存变化不明显。
（三）期现基差分析
本周铝锭社会库存有所下降，不过库存下降仍与西北发运量下降造成市场到货量减少有关。SMM数据显示，一周铝锭社会库存下降1.8万吨，总库存自上周的176万吨以上降至174万吨水平。
三、下周行情展望
外盘方面，伦铝库存屡创新低，对伦铝形成支撑，我国氧化铝生产受制于天然气，亦提振伦铝。技术上看，日K线站上5日均线，5日均线上穿60日均线形成金叉，但是KDJ指标J线拐头向下，伦铝下周或有回调压力，关注2100美元的支撑。国内方面，高库存对铝价造成压力，氧化铝价格下低，但是氧化铝生产受制于天然气，对铝价形成支撑。
技术上看，5日均线上穿10日均线形成金叉，但是KDJ指标J线拐头向下，预计下周沪铝震荡运行，运行区间14500-15000。仅供参考。

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品名 均价 涨跌 日期
上海期货 19880 -120 12-18
LME伦敦 2566 -27.5 12-17
中国宏桥 20050 -260 12-17
南海(灵通) 20280 -240 12-17
上海华通 19950 -260 12-17
中铝(华东) 19900 - 12-17
中铝(华南) 20020 - 12-17
中铝(西南) 19900 - 12-17
中铝(中原) 19770 - 12-17
上海物贸 19890 -240 12-17
广东南储 20020 -220 12-17
长江有色 19900 -260 12-17

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