上海中期：金属早盘研发视点1222

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

现货黄金周四涨跌不定，金价在1265一线波动，美市盘中最高上探至1268.99美元/盎司，仍受制于200日阻力位。随着圣诞假期的来临，市场交投日益清淡，再加之黄金近日也累积了一定的涨幅，投资者也有获利回吐。日内公布的数据偏空，数据显示，美国至12月16日当周初请失业金人数为24.5万人，不及前值和预期；美国第三季度实际GDP年化季率终值下修至3.2%，不及预期；美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为1.3%，不及前值和预期。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪锌小幅上涨，上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水170元/吨，平水铜成交价格53790元/吨-53860元/吨，升水铜成交价格53820元/吨-53910元/吨。伦铜已站上7000美元，沪期铜已突破54000元/吨，持货商保持甩货换现节奏，早市报价好铜即在贴水200元/吨附近，青睐度仍低，平水铜扩至贴水240元/吨附近，接货意愿低迷，湿法铜全面贴在300元/吨以上，依然乏人问津。下游不但受制于价格攀高畏高的因素，更重要的是因天然气受限导致的加工材厂关炉停产已逐渐自华北地区蔓延至华中、山东，华东地区，下游接货意愿低迷，且年末前最后的进口铜清关入库，使货源更显充沛，短期供大于求格局难以改善，贴水扩大之势似乎难以遏制。操作上，暂时观望。

铝(AL)

轻仓持多

隔夜沪铝上涨，煤改气政策导致部分氧化铝产能受限，被动提升了电解铝的成本价格。上海成交集中14230-14250元/吨，对当月贴水310-300元/吨，无锡成交集中14230-14250元/吨，杭州成交集中14250-14270元/吨。持货商换现意愿依然积极，现货贴水扩至300元/吨以上，中间商买现抛期，接货意愿提升，下游企业依然高位观望，整体成交较昨日回暖。社会库存小幅减少，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌震荡上行，上海0#锌主流成交于25470-25610元/吨，0#普通品牌对沪锌1801合约升水30-升水50元/吨附近，其中0#双燕对12月升水90-升110元/吨，1#主流成交于25380-25480元/吨附近。下游逢低采购，但下游因天然气等因素生产受限，整体采购量有限；贸易商在升水30-升水40区间成交较好，然多以长单交投为主；锌价盘中下挫，炼厂出货积极性不高，整体成交有限。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍小幅上涨。南储现货市场镍报价在95300元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1801升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1712升水100元/吨成交。期镍冲高回落，日内金川公司随行就市上调其出厂价格，持货商报价积极性一般，日内市场观望者居多，下游刚需采购为主，成交一般。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至95100元/吨，上调桶装小块至96300元/吨，较昨日上调600元/吨。操作上，暂时观望。