国投安信期货：金属晨报1221

    铜：观望

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周三铜市继续冲高，收盘上涨1.6%左右。当天市场冲高后有所震荡，其它品种也多现冲高回落之势，我们倾向于这与市场氛围有关。除了对中国经济的担忧减弱外，美国税改方案进展顺利也成为铜价近期冲高的原因。周三税改方案终于落定，应提防市场短期的利多出尽。回到基本面上，周三LME现货贴水大幅扩大到46美元，国内现货贴水也扩大到240-160元，铜价的大幅冲高令消费受到抑制，废铜供应增加，精废比大幅扩大，进口亏损增加。对于中长期而言，我们看好铜价。但短期来看，时处消费淡季，年底资金紧张，我们倾向于铜价冲高空间有限。交易上等待铜价给出短线上涨结束的迹象。

    隔夜伦镍延续偏强走势，现货方面，LME库存增加432到374934吨，贴水扩大至贴64美元。国内现货市场上，金川升水下调至平水，俄镍转帖水运行，成交情况持续低迷，今日升水又继续下调的可能。镍矿市场报价持平，镍铁厂虽有挺价意愿，但高镍铁价格也基本稳定在920元附近，关注张浦出台高镍铁采购价变化情况。整体来看，镍价短期走势偏强，但当前价位下钢厂对此几无接货意愿，镍价反弹空间亦有限。操作上建议暂观望为主，关注上方阻力位有效性。

    铝市方面，隔夜沪铝小幅跳空高开，在14650上方震荡整理，北方地区天然气供应越趋紧张，国务院“先保居民用气”政策令工业用气量更为短缺，对氧化铝企业产量有所影响，现货方面，铝现货受前期深度回调影响，目前铝价止跌反升，带动期货价格上升，但氧化铝网报价以及下降，短期内缺乏利好消息，但铝价或已探底，进入新一轮震荡格局，风险偏好者可低位买入高位平仓，LME铝库存增加2100吨至1107975吨。LME铝贴水16.75美元，较昨日缩小1.75美元。

    外盘LME库存徐降，国内锌锭社会库存累计，外盘带动内盘上涨，但是环保方面的强压导致消费收缩，价格再向上，多头风险将加大。湖南地区环保整改方案落地，湖南地区有多出小型铅锌矿，请关注后续消息。还需要关注环保部发文，其中有关有色冶炼、钢铁等14行业建设项目有重大变动。震荡区间暂看，25000——25700。环保税在各地落实中，对下游影响加大。LME锌库存减少1600吨至189725吨；LME锌贴水10.25美元，较昨日缩小1.5美元。

    近期国内多省限气限排限电仍在持续，河南原生铅炼厂预计限产至12月底，安徽、江苏、河北、山东等地限气影响预计至3月初结束。

    据SMM调研了解，今电动铅极板（内化成）报21300-21500元/吨，蓄电池市场淡季势头不改，加之限气限排，中小型企业生产持续受挫。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看19700——19000。