下方支撑较强，期锌后市看涨

    自10月17日以来，有色金属迎来一波调整，在这波调整下跌中，锌相比其他品种表现出较强的抗跌性，主要因为是锌的基本面是有色品种中最强的，在供给短缺持续

    的基本面支撑下，锌价后市继续看涨。

    利好出尽 美元上涨动能不足

    受企业与政府机构投资加强的带动，美国三季度实际GDP增速终值为3.3%，为2014年三季度以来新高，高于预期3.2%和初值3%，同时这一数值也高于二季度增速3.1%，这也是2014年以来，首次连续两

    个季度经济增速高于3%，这表明美国经济增长基础更加扎实。11月非农新增就业22.8万，大幅高于预期的19.5万，其中制造业表现最佳。11月制造业就业人口增加3.1万，高于预期1.5万；失业率为

    2.6%，创下历史新低，也是首次低于3%，这是美联储议息会议前最后一次非农就业数据，数据公布后美联储本月再加息一次基本是板上钉钉。受到美国经济数据向好以及加息预期增加的影响，美元指数

    连续两周收阳，表现强势，但是随着本周议息会议来临，美元指数冲高后或将利好出尽，从而迎来回落，同时目前美元指数逼近94关口，在加息符合预期的前提下，短期内较难突破94整数关口。这对大

    宗商品来说是一大利好消息。

    国内经济数据向好

    11月官方制造业PMI意外回升至51.8，此前市场预期将回落至51.4。生产指数、新订单指数均出现回升，采购量指数升至年内次高。官方认为，制造业继续保持稳中有升的发展态势。11月份出口金额

    （以美元计）同比增长12.3%，上升5.4个百分点；进口金额同比增长17.7%，上升0.5个百分点；贸易顺差402.1亿美元，扩大20.3亿美元。11月份出口增速较10月份大幅上升，欧美发达经济体继续复苏带

    动全球经济改善，整体外需环境进一步好转，预计明年上半年外需环境仍然稳定，出口有望继续维持较快增速。11月新增人民币贷款11200亿元，预期7850亿元，前值6632亿元。M2同比增9.1%，增速比上

    月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点，预期8.9%，前值8.8%。11月社会融资规模增量为1.6万亿元，同比降2346亿，显示出实体经济依然保持较为强烈的融资需求。中国经济数据向好，有利于

    大宗商品价格走强。

    锌市供给短缺持续中

    世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年前9个月全球锌市供应短缺50.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨；国际铅锌研究小组(ILZSG)发布的数据显示，9月全球锌市供应缺口扩大至39,800

    吨，8月修正后为短缺38,700吨。2017年1-9月，全球锌市供应短缺348,000吨，去年同期短缺219,000吨。从两大研究机构给出的数据可以看出，目前锌市供给短缺持续中。

    今年以来国内一系列防治污染措施出台，抑制了很多工品供应的增长，研究机构安泰科(Antaike)称，我国11月锌产量同比下降1.1%至42.3万吨。供应收紧持续支撑锌价，锌精矿价格自今年5月份

    就一直处于高位，截止12月11日，昆明55%的锌精矿平均价（含税）13820元/吨、昆明45%的锌精矿平均价（含税）13520元/吨、西安50%的锌精矿到厂价（含税）18270元/吨、郴州50%的锌精矿到厂价

    （含税）18550元/吨，同时南方、北方、以及进口TC最高锌精矿加工费都处于年内低位，说明也可以从侧面说明锌精矿供应紧缺，对锌价形成支撑。

    现货升水持续

    现货升贴水方面，今年锌现货一直维持升水，最高的时候超过1000元/吨，随后出现了回落，现货升水幅度有所减少，但是现货升水的状态一直没有改变，这也在一定程度上对锌价形成支撑。

    从锌的基本面可以看出，市短缺持续中，同时交易所库存以及锌锭社会库存都持续下降中，现货升水持续都支撑锌价走强。操作建议逢低多单入场，目标至前高。