国投安信期货：金属晨报1204

    铜：少量持多

    镍：持空

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    上周铜价在回调过程中遇到支持，周末的数据显示，全球PMI数据表现强劲，尤其是周末特朗普减税法案在参议院通过，意味着美国将迎来30年来的最大的减税，对刺激投资和带动消费会有很大的带动作用，这会给强劲的美国经济带来更多动力，至少在中短期而言对铜市利多。回到铜市来看，上周LME铜库存持续下降，一周减少3万余吨，至18.35万吨，现货贴水缩小到24.5美元。国内铜库存增加的势头放缓，现货再次转为升水，进口亏损在缩小，可见国内基本面也在向利多的方向发展。从技术上看，铜价在6700美元遇到支持，短期内有反弹的可能。交易上可观望或可多单参与，但应设好止损。

    镍市方面，上周五伦镍小幅反弹，现货方面，LME镍贴水继续持稳60美元附近，库存亦保持在38万吨左右；国内上期所镍板库存上周下降1082到42315吨，港口镍矿库存增加至1017万吨附近，不锈钢社会库存小幅回落至30.16万吨。上周张浦出台高镍铁采购价为880元/镍，太钢12月份高镍铁采购价为900-920元，国内市场上高镍铁较镍板相比较弱，且目前进口镍板贴水亦为贴水，国内现货市场俄镍升水弱势企稳，原生镍消费仍为低迷。进入12月份后，国内部分大型钢厂有转产或检修停产计划，短期或将继续影响原生镍需求。关注后期国内钢厂开工情况，以及青山二期项目进口情况，操作上建议空单继续持有。

    铝市方面，上周五沪铝夜盘开盘后价格拉升，最高去到14875元，临近收盘价格回落，美国参议院通过了参院版本的税法改革法案。此次税改的最大影响将是美国企业所得税从35%大幅降至20%，税改会使得美国经济增长加快，美联储加息也有可能加快，美元会上涨，美国经济增加加快有助增加大宗商品需求，但美国汇率以及利率上升，对大宗商品不利，近期铝价或偏强震荡，LME铝库存减少3125吨至1108900吨。LME铝贴水16美元，较昨日扩大2美元。

    锌锭社会库存这周下降超过1万吨，下降速度过快，或对锌价造成一定支撑。中金岭南十二月检修，为期20天，影响产量8000吨左右。下游终端采购不积极，锌价多空因素互现，预计持续震荡走势。预计震荡区间，25150——26000。LME锌库存减少1475吨至211525吨；LME锌升水17.5美元，较昨日缩小3.75美元。

    据SMM调研了解，汽车蓄电池更换市场需求略有回暖，但铅价波动频繁，经销商维持按需补库。上周五夜盘，价格一路上行，冲破所有均线，预计今日价格有所回落。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看19400——18800。