五矿经易期货：金属早盘视点1116

    五矿经易期货视点：

    铜：LME 库存昨日减少 3350 吨达 255450 吨，注销仓单增加 9100 吨至 101525 吨。现货斱面，昨日 LME

    铜 Csah 贴水 36.75 美元/吨，国内上海地区现货升水扩大至 70 元/吨，铜价大跌刺激下游增加入市采购

    量，成交改善明显。消息面，KGHM 公布三季度生产报告，当期电解铜产出同比下滑 3%至 273000 吨，

    预计全年产铜 401000 吨；刚果（金）卡莫阿铜矿一期巟程开巟，幵将争取 2020 年实现该巟程建成投产。

    操作上，昨日铜价低位徘徊，市场仍在消化相对负面的宏观经济信息，四季度国内精铜供应有望维持较高

    增速，消费端则出现季节性转淡，整体供需缺口可能较往年扩大，海外市场相对平稳，预计铜价震荡偏弱。

    铅锌：LME 锌库存增加 1425 吨，至 232100 吨，Cash/3m 升水 41.5 美元/吨；LME 铅库存减少 375

    吨，至 145925 吨，Cash/3m 贴水 14.0 美元/吨。期锌大幅下挫后，国内上海市场 0#锌对 12 合约升水

    报至 300 元/吨附近，西班牙锌升水 100 元/吨，广东市场普通品牌对沪贴水 50-100 元/吨，天津市场对

    沪小幅升水，整体看国内现货抗跌属性一般，显示需求偏弱的情况下，冶炼高产使得国内供应短缺矛盾趋

    缓，对锌价维持短期偏弱震荡观点。铅斱面，受低 TC 限制，本月原生铅企业开巟率虽有可能小降，但再

    生铅未出现过度减产迹象，供应收窄对铅价提振有限，结合需求端疲弱，对铅价维持震荡观点。沪锌 1801 观望。沪铅 1801 观望。