国投安信期货：金属晨报1103

铜：观望
镍：卖开
铝：持多
锌：观望
铅：持空
    周四铜市仍是高位震荡，但市场偏弱的氛围有所缓解，国内铜市再现新的买盘。从宏面上看，周四美国公布新美联储主席人选为鲍威尔，其为美联储的理事，会继续耶伦的主张。另外特朗普公布的减税政策，虽然中间会比较曲折，但还是给市场正面预期。宏观面仍然向好给铜市以支持。回到铜市来看，周四国内现货维持升水50-120元，虽然采购并不积极，但现货升水和较低的库存还是存在的。我们特别关注到中国的表现消费量连续第三年低增幅，这证明了国内产业链的低库存，在经济良好的趋势未发生改变前，供需仍是市场的支持因素。从技术上看，铜价仍于高位震荡，支持位为6750美元或国内的53500元，。
    镍市方面，隔夜伦镍自高位回落，现货方面，LME镍库存持稳38万吨高位，贴水扩大至37美元。国内俄镍升水回落至平水附近，金川升水亦降至200元左右，市场成交较差。镍价大涨后镍矿报价相对稳定，市场反应目前贸易商与下游工厂表现均为谨慎；国内部分钢厂本周暂停出台镍铁采购价，高镍铁价格较前期持稳；不锈钢昨日盘面价格明显回调。当前节前下，国内不锈钢达到产量高峰，印尼方面不锈钢量又在持续补充，而进入11月份后不锈钢行业逐渐进入消费淡季，短期预计不锈钢市场仍将承压。当前来自印尼的镍矿正值放量阶段，而国内镍铁厂利润率攀升将导致供应弹性不断加大。镍价冲至高位后面临回调压力，操作上建议逢高可布置空单，并按伦镍60月线做好止损。
    铝市方面，隔夜期铝维持震荡，电解铝库存为168万吨，较周一上涨0.2万吨，维持高位不下，铝棒库存下降0.25吨至16.65万吨，临沂市制定重点行业企业冬季错峰生产实施方案，时间从2017年11月15日开始，采暖季即将来临，铝价在此期间预期持续震荡，今日关注美国10月非农就业人口变动，LME铝库存减少2250吨至1184200吨。LME铝贴水18美元，较昨日扩大1.65美元。
    锌价现货升水虽高，但是期货价格难继，主要矛盾在于下游镀锌企业进入消费淡季，上周下游开工率69.52%。外盘升水渐显回落趋势，连续四日升水收窄，从62美元下降至38美元。预计后期如果国内价格仍在26000附近波动，叠加外盘升水下降至正常水平，预计进口窗口将会再次打开。锌锭短缺依旧，预计国内价格震荡为主。LME锌库存减少3125吨至250900吨；LME锌升水38美元，较昨日缩小10.5美元。
    铅主要矛盾也集中在下游需求上，汽车蓄电池市场整体需求不旺加之铅市低迷，经销商买涨不买跌情绪较浓，蓄企电池库存偏高，近日部分企业有意再度下调电池售价。整体来看，预计铅价仍旧偏空。