兴业期货：新能源前景大，沪镍多单持有

周三有色金属多数收涨，沪镍日间封涨停板，夜间继续保持强势，沪铝表现较为弱势。

当日宏观面主要消息如下：

1.美联储维持利率不变，符合预期，且对经济前景展望乐观；2.美国10月ISM制造业PMI值为58.7，预期为59.5。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

（1）截止2017-11-1，SMM 1#电解铜现货价格为54560元/吨，较前日上涨855元/吨，较近月合约升水95元/吨，持货商高举升水大旗，下游难以一下子全盘接受，驻足观望，贸易商也表现谨慎，仅对好铜需求有加，但价高货涌出，难有响应，好铜报价略降，成交好于平水铜，市场整体报盘踊跃，询盘活跃，但成交远不及预期；

（2）当日，SMM A00#铝现货价格为16140元/吨，较前日上涨60元/吨，较近月合约贴水140元/吨，现货贴水较昨日扩大，特别是盘初，持货商整体出货力度不及昨日，而日内交易中随盘跌而贴水收窄，持货商出货态度逐渐回升，短时价差扩大，中间商收货意愿活跃，下游企业维持按需采购，整体成交回暖，主要来自贸易商的贡献；

（3）当日，SMM 0#锌锭现货价格为26700元/吨，较前日上涨440元/吨，较近月合约升水260元/吨，炼厂积极出货，然下游畏高刚需采购，贸易商交投积极，但整体成交仍疲弱；

（4）当日，SMM 1#电解镍现货价格为99850元/吨，较前日上涨5925元/吨，较近月合约升水6220元/吨，市场多数贸易商无报价，仅少数商家报价，上午早些时候俄镍少许成交，主要为贸易商少量补货，下游企业观望心态极为浓厚，上午未闻下游企业采购。

库存方面：

（1）LME铜库存为27.37万吨，较前日减少950吨；上期所铜库存2.58万吨，较前日减少250吨；

（2）LME铝库存为118.65万吨，较前日减少2250吨；上期所铝库存60.17万吨，较前日增加452吨；

（3）LME锌库存为25.4万吨，较前日减少3125吨；上期所锌库存1.81万吨，较前日减少25吨；

（4）LME镍库存为38.14万吨，较前日减少462吨；上期所镍库存3.72万吨，较前日减少209吨。

内外比价及进口盈亏方面：

（1）截止11月1日，伦铜现货价为6916美元/吨，较3月合约贴水31.25美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.88（进口比值为7.84），进口盈利252元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.83（进口比值为7.84），进口亏损100元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为2187美元/吨，较3月合约贴水17.美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.51（进口比值为8.19），进口亏损1455元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.55（进口比值为8.19），进口亏损1381元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为3321美元/吨，较3月合约升水48.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.2（进口比值为8.27），进口亏损207元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.94（进口比值为8.27），进口亏损1088元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为12734美元/吨，较3月合约贴水8.5美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.92（进口比值为8.05），进口亏损1616元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.84（进口比值为8.05），进口亏损2643元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：（1）17:00 欧元区10月Markit制造业PMI终值。

产业链消息方面表现平静。

综合看，美联储宣布维持利率不变，强调美国经济成长稳健，保留12月加息的可能性，基本符合市场预期，市场主要聚焦于美联储主席人选的归属，据华尔街见闻，白宫已经通知鲍威尔，称特朗普有意提名他为美联储主席，鲍威尔是耶伦政策的坚定支持者，大概率维持现有的政策框架和渐进加息路径，短线或叠加12月加息预期利多美元，对有色金属有所压制，但中长期随着欧央行货币政策边际收紧，美元大概率将进入熊市，有色金属中长期仍具备上涨潜力。沪铜短期供需面亦缺乏提振，新单观望为主。

随着采暖季到来，电解铝产量有望大幅缩减，届时铝锭库存或将出现趋势性的下降，同时，目前电解铝生产成本已在万六附近，环保限产进入执行期，氧化铝及预焙阳极价格大概率将继续上涨，成本端存在支撑，沪铝多单仍可持有。

此前关停矿山尚没有复产计划，锌矿供应仍旧难以缓解供应缺口，预计锌精矿加工费将继续下降，但环保持续升温下，消费难有起色，预计锌价高位震荡为主，沪锌新单暂观望。

昨日镍价大涨主要是由于LME年会上，参会者纷纷表示新能源汽车发展潜力大，对明年甚至未来三年镍消费增长预期逐渐明朗化，引发资金入市推涨镍价。在我们看来，新能源三元电池耗硫酸镍的增长比较确定，到2020年，新能源汽车三元电池耗镍量有望从2016年的5000吨快速增长到3万吨附近，而国外的耗镍量则有望达到10万吨，新能源前景巨大，但镍价这波上涨显然过度消费了对未来的预期，建议前多持有，新多暂观望。

单边策略：AL1801多单持有、NI1801多单持有。

套保策略：铝、镍保持买保头寸。