兴业期货：有色宽幅震荡，铝镍多头为主

周二有色金属偏强运行，夜盘多数收涨，其中沪镍涨幅明显。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧元区第3季度GDP初值环比 0.6%，预期 0.5%；2.欧元区10月CPI初值同比 1.4%，预期 1.5%；3.我国10月官方制造业PMI值为51.6，预期为52。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

（1）截止2017-10-31，SMM 1#电解铜现货价格为53705元/吨，较前日下跌5元/吨，较近月合约升水35元/吨，早市报价尚低，维稳昨日报价，后好铜率先上调报价，部分已完成月度结算且有资金能力的企业主动询价，收好铜，平水铜水涨船高，跟涨报价，成交却不及好铜，昨日为月末最后交易日，月末结算特征明显，成交略显僵持；

（2）当日，SMM A00#铝现货价格为16080元/吨，较前日下跌40元/吨，较近月合约贴水110元/吨，持货商出货态度积极，中间商谨慎寻觅低价货源，下游企业月末发票因素接货意愿小幅提升；

（3）当日，SMM 0#锌锭现货价格为26260元/吨，较前日上涨180元/吨，较近月合约贴水155元/吨，炼厂积极出货，现货市场货源保持充足，带钢贸易商采购积极，然绝对价格偏高，下游观望，刚需采购，整体成交较前日有所改善；

（4）当日，SMM 1#电解镍现货价格为93925元/吨，较前日上涨625元/吨，较近月合约升水965元/吨，昨时值10月最后一天，下游企业仍多观望，等待价格回调，仅少数小钢厂及合金、电镀企业入市少量采购，整体市场成交活跃度低，当日金川上调镍价500元至93800元/吨。

库存方面：

（1）LME铜库存为27.46万吨，较前日增加1000吨；上期所铜库存2.6万吨，较前日减少1440吨；

（2）LME铝库存为118.87万吨，较前日减少5225吨；上期所铝库存60.12万吨，较前日增加3039吨；

（3）LME锌库存为25.72万吨，较前日减少1800吨；上期所锌库存1.82万吨，较前日增加27吨；

（4）LME镍库存为38.19万吨，较前日减少966吨；上期所镍库存3.74万吨，较前日减少101吨。

内外比价及进口盈亏方面：

（1）截止10月31日，伦铜现货价为6823美元/吨，较3月合约贴水28美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.83（进口比值为7.85），进口亏损156元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.82（进口比值为7.85），进口亏损263元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为2143美元/吨，较3月合约贴水20美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.47（进口比值为8.2），进口亏损1572元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.57（进口比值为8.2），进口亏损1362元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为3271美元/吨，较3月合约升水62美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.09（进口比值为8.28），进口亏损640元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.98（进口比值为8.29），进口亏损1005元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为11500美元/吨，较3月合约贴水11.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.95（进口比值为8.08），进口亏损1479元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.03（进口比值为8.08），进口亏损561元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：（1）22:00 美国10月ISM制造业PMI值。

产业链消息方面：

（1）据智利政府周一公布的数据显示，智利9月铜产量为485,929吨，同比 4.4%；（2）据秘鲁的官方数据显示，秘鲁9月铜产量209,234吨，同比 4.86%；（3）据ILZSG，2017年全球精炼锌预计供应短缺39.8万吨，2018年预计短缺22.3万吨。

综合看，因十月中秋及国庆假期重叠致工作天数减少，叠加十月重大会议影响，10月中采制造业PMI如预期回落，但相比去年同期仍高出0.4个百分点，其中进出口连续12个月位于扩张区间，经济继续稳健运行，对有色金属影响呈中性。投资者静待美联储利率决议及非农数据，今日美元或继续保持震荡态势，有色金属预计维持宽幅震荡，铜市暂无明显利空，铜价回调后或逐渐企稳，沪铜新单宜观望。

随着采暖季到来，电解铝产量有望大幅缩减，届时铝锭库存或将出现趋势性的下降，同时，目前电解铝生产成本已在万六附近，环保限产进入执行期，氧化铝及预焙阳极价格大概率将继续上涨，因此铝价上行空间较大，沪铝多单仍可持有。

此前关停矿山尚没有复产计划，锌矿供应仍旧难以缓解供应缺口，预计锌精矿加工费将继续下降，但环保持续升温下，北方消费难有起色，预计锌价高位震荡为主，沪锌新单暂观望。

进入11月，菲律宾苏里高雨季对镍矿供应的影响将逐渐显现，印尼镍矿的增量亦难弥补，同时，镍铁环保限产进入执行期，镍铁供应或陷入紧张局面，镍价上行空间大，沪镍继续做多。

单边策略：AL1801多单持有、NI1801新多以95500止损。

套保策略：铝保持50%买保头寸，镍适当增加买保头寸。